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Page 3 内容目录 技术的重要性:对竞争格局的影响巨大 5 研究缘起:产业发展新常态,技术或决定核心竞争力 5 难点认知:稳定供货,持续迭代 6 竞争推演:迭代速率决定竞争格局 7 燃烧烟草以外的三类选择 10 减害趋势倒逼产品革新,解决产品主要有三类 10 高增长下竞争渐趋激烈11 雾化烟:形态已趋成熟,口味追求为核 11 品类:大小烟各有受众,小烟基数更广11 产品:屡经迭代,内容形态走向成熟 12 雾化芯:追求口感、一致和稳定的统一 14 雾化原理和关键指标 14 芯的迭代:成本有约束,安全与口感为核心 15 棉芯:导油性佳但一致性稳定性稍逊 16 陶瓷芯:综合性能更优,各项性能存在权衡 17 其他雾化技术:并非主流,商业化较慢 21 烟油:满足度与还原度 23 成分:尼古丁外的原料来源广泛 23 调配之难:不同成分不同环境 24 展望:烟油其他发展方向 24 产业链:上游零散,中下游较为集中 25 上游:电池、芯片、烟油和其他配件 25 中游:代工和品牌厂商 26
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