房地产上市公司的偿债能力研究——以华远集团有限公司为例.docVIP

PAGE PAGE 13 房地产上市公司的偿债能力研究 —以华远集团有限公司为例 摘 要：房地产作为一类商品，不但拥有投资品属性，而且还拥有消费品属性。若过度进行投资，房地产价格将越来越高，极有可能出现经济泡沫，导致出现经济危机。若投资惨淡，对社会稳定及经济发展产生负面影响。综上，房地产产业获得国家的高度关注，同时最大程度上在政策层面进行宏观调控，基于此促进房地产行业可持续向前发展。通常情况下，就房地产项目而言，其需投入大量资金，大多数时候，房地产公司内部资金难以弥补存在的资金缺口，因为房地产企业开展过程中存在许多的在建项目及储存土地，在其总体资产中，流动资产所占比例十分之大。而偿债能力分析又作为财务分析里的重中之重，自然的在企业里就变得更为重要了。所以，本文选择以华远集团有限公司作为研究对象，根据华远集团自身资产和债务结构，着重分析公司2015年到2019年的相关偿债能力指标，通过对比另外两家同行相关数据，得出企业偿债能力的强弱，并提出相关建议。 关键词：偿债能力；房地产企业；指标分析 引言 偿还债务能力是债权者、投资人员与经营人员十分重视的问题之一。就公司经营者而言，好的偿债能力不仅能够让自己在众多竞争对手里脱颖而出，还能够得到大众的认可，从而获得很多发展机会，增大盈利空间。对于投资者来说，一个企业拥有好的偿债能力，能够让自己的资金得到保障并且从中获利。对于债权人来说，他们为公司提供了存货物资和设备或者贷款给企业，如果企业的偿债能力足够好，能够按期归还欠款及利息，债权人也能从中获利，这不仅建立了一个互相信任的桥梁，还实现了“双赢”。由此可以看出企业偿债能力的强弱，不仅受到企业关注，更是受到所有利益攸关方的高度重视。 偿还债务能力属于对公司健康有序发展进行衡量的一个关键性指标，以房地产公司为对象，对其该指标进行系统分析，能够让有关利益主体精准地评估公司的财务情况。此外，因为房地产公司需要大量投资资金、生产时间长、价值高，同时作为一种公司形式，其对负债经营有着很高的依赖性，不管是财务风险，还是经营风险，均相对较大。综上，以房地产公司为对象，对其偿还债务能力指标作系统分析，意义重大。 基于上述考虑，本文将从公司自身资本结构出发，采用相关指标来分析公司的短期和长期偿债能力，从而得出华远集团有限公司偿债能力的强弱。 1 偿债能力分析的概念及方法 1.1 偿债能力分析的概念 公司对到了时间期限地债务进行偿还的承受能力，就叫做偿债能力。涵盖了长期、短期偿债能力。通过公司生产所得收益与内部资产对债务进行偿还的能力，即动态偿还债务能力；而通过公司内部资产对债务进行清偿的能力，即公司静态偿还债务能力。就公司偿还债务能力而言，其能够将企业财务实际情况全面反映出来。 1.2 偿债能力分析的方法 在房地产企业规模化发展的必然趋势下，面对不断变化的市场环境，股东、债权人和投资人最看重的就是一个公司的现金水平和偿还债务的能力。由此可以看出分析房地产上市公司的偿债能力是至关重要的，而分析偿债能力需要借助专业的指标，下面我为大家列举了一些方法： 1.2.1相关比率法 该方法即在对某存在相应依赖性、然而隶属项目类型不一样的两个比例进行计算之后，将二者的内在结构关系反映出来，一般情况下，其能够对财报各个项目之间的横向关系进行揭露。整体而言，相关比率法中常用的比率有以下几种: ①资产周转率。其属于对公司资产管理效率进行反映的比率，包括固资、存货、应收帐款周转率等。 ②短期偿还债务能力比率。流动负债及其资产之间的关系，可以通过短期偿还债务能力反映出来。其中该指标涵盖了速动、流动比率两个。 ③揭露公司权益实际情况的比率。就公司权益而言，包括两大类，一是所有者权益，二是债权权益。前者资本充裕，则债权便能够获得有效保障，反之债权者需承担大多数经营风险；后者能够使公司所有者在运用为数不多的资金的基础上获得公司控制权。 ④资金来源与其运用的比率，其能够将公司债务支出的占比反映出来。这个比率主要借助于公司长期资本来源和运用额度，以及短期资本来源及运用额度之对比，对双方的相称性进行评判，基于此将运营成本上升的结构性原因揭露出来。 1.2.2 比重法 比重法可理解为，对于一个财报的相同类别的项目，在对其在总体中的占有率或权重、相同类型项目间的占比进行计算的基础上，对各项目的结构关系进行反映。一般情况下，其可以将财报中各个项目间的纵向关系揭露出来。运用该方法的过程中，需要注意的是，仅可计算类型一样的项目的权重。 1.2.3 因素替代法 该方法也叫做连环替代法，在满足两个条件的前提下，可对结构进行深化分析：首先，以综合指标为切入点，围绕其构成因素开展影响程度分析。不管是综合性经济指标，还是财务指标，一般情况下，与报表内的2个或2个以上项目相关，分析这些指标，即可看作对