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北控城市资源经营分析 报告 2020 年 11 月 4 1. 公司介绍：背靠“北控系”，环卫+危废双轮驱动 1.1. 始于 2013 年，北控系核心管理层利益深度绑定 始于 2013 年，聚焦环卫与危废处置业务。北控城市资源集团是一家综合废物管理解决方 案供应商，专注于提供环境卫生服务及危险废物处理服务，其前身可追溯至北控水务集团 （0371.HK）在 2013 年成立的贵港环卫。2013 年，贵港环卫在广西贵港投资建设及运营 垃圾收运站，涉足环卫领域；2014 年，贵港医疗废物成立，进入医疗废物处理领域；2015 年，北控城市服务成立并将环卫业务拓展至全国；2016 年，万光成为北控水务集团的联营 公司，并收购青岛北控等提供危险废物处理服务的公司及其附属公司；2019 年 3 月 26 日， 北控城市资源于开曼群岛成立，其作为投资控股公司并不涉及运营业务；2020 年 1 月，北 控城市资源于港交所主板成功上市。 图 1 ：公司历史沿革 • 万光成为北控 水务集团联营 • 贵港环卫成立， 公司 开始于广西贵 • 收购青岛北控 港投资，建设 • 贵港医疗废物 • 北控城市服务 连同若干从事 及运营若干垃 成立，开始运 （中国）成立， 提供危险废物 • 环境卫生服务 圾收运站，并 营广西贵港北 开始在全国扩 处理服务的项 项目年运营收 从事生活垃圾 控水务医疗废 展环境卫生业 目公司（包括 入超 19.6亿港 • 港交所成功上 的运输 物处理中心 务 山东平福） 元 市 2013 2014 2015 2016 2019 2020 资料来源：公司招股说明书，公司官网，市场研究部 北控系核心管理层利益深度绑定，大股东央企背景优势显著。公司控股股东为北控水务集 团，上市前持股比例达 35% ，上市后摊薄至 28% 。与此同时，北控水务集团的董事、监事、 高管团队及核心骨干通过上海自阅、茂临、星彩、至华四大平台持有公司上市前总股本的 16.44%，上市后摊薄至 12.33%。大股东核心管理层持股有利于激发管理层活力，推动公司 快速发展。此外，北控水务集团实际控制人为北京市国资委，并拥有 AAA 级债项及主体评 级，能够为公司提供潜在的可靠信用背书，使得公司的融资优势更为显著，助力业务扩张。 图 2 ：公司股权结构介绍（2019 年年报） 北控水务高管 郑达祖 建银国际 张垚 赵贞