股指期货研究——随机指标KDJ的应用分析.pdfVIP

研究报告• 股指期货研究 [2010.9.28] 随机指标 KDJ 的应用分析 徐莉莉 SAC 执业证书编号 S1150209100149 xulilink@ 核心观点： 随机指标 KDJ——KDJ 指标又称随机指标，是在威廉指标的基础上发展起 来的，同时融入了移动平均线快速、慢速的概念。与其他均线指标不同， KDJ 指标除了运用收盘价数据还使用了最高价、最低价数据，囊括了更多 反映市场价格波动的信息。 利用 KDJ 交叉状态设置入场、离场条件成功率并不高。对于 KDJ 指标的 应用我们首先考虑利用其简单金叉、死叉作为进出场的标准即当 K 线（J 线）上穿 D 线买入，当 K 线（J 线）下穿 D 线卖出，由此构建 MACD 趋势 交易系统。我们以沪深 300 指数日数据为样本进行现货模拟交易检验（不 含杠杆放大也无做空交易）从 2005 年 4 月 8 日至2010 年 8 月 31 日期间， 模拟交易累积收益率为 120.68%，远低于沪深300 指数 305.32%的累积收 益率。可见仅以 KDJ 金叉、死叉作为买卖信号成功概率并不高，经常会产 生虚假信号，导致模拟交易收益率较低。 利用 KDJ 取值及交叉状态综合判断模拟收益率大幅提升。为更好利用 K、 D、J 指标取值所反映的市场状态信息以提高指标使用的有效性，我们结合 了K、D、J 指标取值变化以及 K、D、J 指标的交叉状态的研判原则，以此 作为判断买卖的信号。利用改进后的交易策略，我们再次进行模拟交易， 结果显示模拟交易累积收益率 260.25% ，较此前有较大幅度的提升，且单 次交易的平均收益率也提高至 2.56%。 股指期货实证检验效果较为理想。我们进一步考察了 KDJ 指标在期货市场 应用情况。选取 2010 年 4 月 16 日至2010 年 9 月 10 日作为模拟期，以沪 深 300 指数期货当月合约 15 分钟数据作为考察对象。模拟交易结果显示期 间共交易 313 次，其中多头交易 149 次，空头交易 164 次，总累积收益率 为 242.77% ，而同期沪深300 指数的累积收益率则为 85.6%。 KDJ 指标单边市钝化，震荡市更为有效。通过考察 KDJ 指标在不用市场阶 段包括单边上涨、单边下跌及震荡时期的有效性，我们发现在市场处于单 边上升的强势行情或者单边下跌的弱势行情时，KDJ 指标会屡屡高位钝化 或低位钝化，指标将频繁发出无效的买卖信号导致基于 KDJ 指标的交易策 略在单边市中无法获取较好收益。这也意味着单边市时仅凭 KDJ 指标作为 买卖判断依据并不可靠，需要借助双均线、自适应均线、MACD 等趋势性 指标。而当市场处于震荡阶段时，变化敏感的 KDJ 指标能较好地把握短期 市场的买卖强弱状态，指标有效性在市场反复震荡行情中能得到明显体现。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 of 14 研究报告• 股指期货研究 1. 简述 KDJ 1.1 KDJ 指标构建原理 KDJ 指标又称随机指标，由 George Lane 博士提出的。早期随机指标主要指的 是 KD 指标，之后增加了反映 K 与 D 差值的 J 指标。KDJ 指标是在威廉指标的 基础上发展起来的，同时融入了移动平均线快速、慢速的概念。此外，与之前我 们所研究分析的双均线、自适应均线、MACD 等均线指标不同，KDJ 指标除了 运用收盘价数据还使用了最高价、最低价数据，囊括了更多反映市场