微观经济学与财务管理2005.pdf

中山大学 2005 年攻读硕士学位研究生入学考试试题 科目代码：451 科目名称：微观经济学与财务管理 考试时间：1 月 23 日下午 第一部分：微观经济学（75 分） 一、名词比较（20 分） 1．沉没成本与固定成本 2 ．收入效应与替代效应 3 ．规模经济与范围经济 4 ． 占优均衡与纳什均衡 5 ．逆向选择与道德危险 二、水稻专家袁隆平从小就幻想：水稻将来能长得如苹果一样大，农民可以在水稻下乘凉。 如今他的梦想成为现实，农民获得了大丰收，但农民过得却更加痛苦，为什么？（10 分） 三、水的效用比钻石的效用大，但为什么水的价格比钻石的价格低得多呢？你怎样理解这个 令亚当·斯密困惑的问题？（10 分） 四、如今全国各个地区电力资源都有不同程度的紧张，于是政府采用行政措施限制用电（计 划分配电力资源），这会导致哪些弊端？你能否应用经济学的原理，设计一种方案让市 场来协调电力资源的有效配置？（10 分） 五、市政府准备有淮河上建一座大桥，并对过往的汽车征收费用，估计汽车过桥的需求函数 是：P ＝25 －0 。5Q，这里P 是对通过的每辆汽车征收的费用（元），Q 是每天通过的汽车数。 若大桥建成后，分摊折合每天的固定成本是 500 元，而没有变动成本。政府打算让一家公司 承包，建设费用和收益都归公司。问（10 分）： 1．若没有政府的补贴，有公司愿意承包吗？（3 分） 2 ．如果政府根据每天通过的汽车数给承包公司补贴，每辆车至少要补贴多少？（4 分） 3 ．若政府一年一次给承包公司固定财政补贴，数量与通过的汽车数无关，至少要补贴 多少，才有公司愿意承包（一年计 365 天）？（3 分） 六、杭州天目山路上，一幢 18 层的大厦正在打地基，突然一些市民打着“还我阳光”的标 牌阻止施工。市民阻止施工的理由是我们在这里住了 10 年，大厦建成我们将暗无天日；开 发商的理由是我们有合法的审批手续，且大厦建成后对居民楼的日照影响符合规划的要求。 问（15 分） 1．冲突的根源是什么？（5 分） 2 ．你认为应该怎样解决冲突？（10 分） 第二部分：财务管理（75 分） 一、名词解释（5 题，每题 3 分，共 15 分） 1．权益资本成本 2 ．代理成本 3 ．有效边界 4 ．可转换债券 5 ．横向并购 二、回答下列问题（5 题，每题 6 分，共 30 分） 1．“公司的贴现现金流价值常受其未来5 －10 年中产生的预期现金流的价值所支配，而 它的终值对其贴现现金流价值的影响通常是微不足道的。”你认为这种说法对吗？为什 1 么？ 2 ．企业增加负债时，一方面会引起企业的权益风险增大，另一方面也会导致企业的负 债风险增大，这是因为企业负债的增加将使得企业无法偿还债务的概率增大，因此，以上两 个方面均会加大企业的经营风险。你如何看待这个观点？为什么？ 3 ．请说明资本市场线（CML ）和证券市场线（SML）的区别、 4 ．根据 MM 命题Ⅱ，说明权益的期望收益率和企业财务杠杆之间的关系。 5 ．请简要说明股利政策的信号传递观点。 三、计算分析题（15 分） 某项目初始投入固定资产 1000 万元，有效期 5 年，无残值，直线折旧。该投资中有 600 万元来自银行贷款，利息 5%，期限 5 年，每年末付利息，到期还本，该贷款无需付发 行费用。预计每年营业现金收入 700 万元，营业现金支出 400 万元。企业所得税税率为 33%，无风险利率为 5%，无杠杆权益资本成本为 10%。要求： 1．计算项目的全权益价值。 2 ．计算利息税盾效应的现值和项目的修正现值。已知（P/A ，5%，5 ）＝4 。329，（P/A ， 10%，5 ）＝3 。791，（P/F ，5%，5 ）＝0 。784，（P/F ，10%，5 ）＝0 。6