投资方案比较评估与项目总评估课件.pptx

投资方案比较评估与项目总评估 ;项目方案比选，即项目方案比较与选择，是寻求合理的经济和技术决策的必要手段，也是投资项目评估工作的重要组成部分。多方案的比较和选择是指对根据实际情况所提出的各个备选方案，通过选择适当的经济评价方法和指标，对各个方案的经济效益进行比较，最终选择出最佳投资方案。 在项目可行性研究过程中所进行的各种主要经济和技术决策，如工厂规模、产品方案、工艺流程和主要设备的选择，原材料、燃料和动力供应方式的确定，厂址选择、工厂布置及资金筹措等等，均应根据实际情况提出各种可能的备选方案进行筛选，并对筛选出的若干方案进行经济效果计算，结合其他因素进行详细论证、比较和评估，最终选出能最有效地分配和使用有限资源和资金，以获得能够取得最佳投资效益的投资建设方案。因此，投资项目比较评估是项目评估的前提和核心内容。 ;第一节 投资方案之间的关系;二、独立方案 独立方案是指方案的采纳与否只受自身条件的制约，方案之间不具有排斥性。也就是说，在独立方案中，选择某一方案并不排斥另一方案，他们在经济上互不相关，接受或放弃某个方案并不影响其他方案的取舍。相互独立方案之间的效果具有可加性。 由于可能存在的资金约束条件，独立型方案的选择可能出现两种情况：第一种是无资金限制条件的，第二种是有资金限制条件的。 一般情况下，企业高层决策人员遇到的多属独立型方案的选择问题。如施工企业购置挖土机、采购运输车辆、登广告等，这些项目之间就是独立关系。;三、相关方案 相关方案是指在各个投资方案之间，其中某一个方案的采用与否会对其他方案的现金流量带来一定的影响，进而影响其他方案的采用或拒绝。相关方案可以分为以下几种情况： 一种是某些方案的接受是以另一些方案的接受作为前提条件，后者叫做前提方案，前者叫做从属方案，例如，建造楼房第二层的方案是从属于第一层的方案的。 另一种是在一组方案中，若接受了某一方案之后，其他方案就可以成为无足轻重、可有可无的方案。例如，一条河中建立了一座公路桥之后，原有的简易人???桥就变得可有可无。这种方案也叫做不完全方案。;还有一种是在一组方案中，某一种方案的接受有助于其他方案的接受，方案之间存在着相互依存的关系。例如，建造一座建筑物A和增加一套空调系统B，增加空调系统后，使建筑物的功能更加完善了，故B方案的接受有助于方案A的接受。这种方案也叫做互补方案。 投资方案中最常见的是互斥方案和独立方案，相关方案亦可化为这两种方案。 ;在方案互斥条件下，只要方案的投资额在规定的投资额内，各个方案均可参加评选。对于评选的方案，经济效果的评价通常包含两方面的内容：一是首先评价各个方案自身的经济效果，即用前面章节介绍的有关知识进行方案的绝对效果检验；二是在参选的各个方案经济上都可行的条件下，对各个备选方案选优，即进行相对效果检验。 互斥型方案的选择根据各个方案寿命期是否相同分为两部分：一是各方案寿命期相等；二是各方案寿命期不全相等。依据方案分类和投资方案比选的原则与要求，互斥型方案进行经济评估比选时可采用下列方案比选方法 ：;;一、寿命期相同方案的比较和选择 对于寿命期相同的互斥方案，计算期通常设定为其寿命期，这样，在利用资金等值原理进行经济效果评价时，方案在时间上才具有可比性。 （一）单独分析法 在进行多方案比选时，现值法可以分为单独分析和增量分析（即差额净现值法）两种方法，其中单独分析又包括净现值法和净现值率（NPVR）法，此种方法是多方案比选中最常用的方法。 1.净现值法 基本步骤如下： 第一步，首先计算各个备选方案的净现值，检验各个方案的绝对经济效果，去掉NPV＜0的方案。 第二步，对绝对经济效果合格的方案，比较其净现值，以净现值最大的方案为最优方案。;例1：现有A、B、C三个互斥方案，其寿命期内各年的净现金流量如表1所示，已知ic=10%，试用净现值法选择出最佳方案。;解：计算各方案的净现值： NPVA = -3500 + 454× (P/A,10%,10) = -3500 + 454× 6.1446 = -734.93 (万元) NPVB = -2317 + 674× (P/A,10%,10) =1824.46 （万元） NPVC = -2346 + 697× (P/A,10%,10) =1936.79 （万元） A方案的净现值小于零，故舍去；C方案的净现值大于B方案的净现值，故方案C为最优方案。 2、净现值率法 IP-A = 3500 NPVRA = -0.21 IP-B = 2317 NPVR B = 0.79 IP-C = 2346 NPVR C = 0.83 方案C的净现值率最大，故应该选择此方案。;（二）增量分析法 此种方法比较的原则是通过对现金流量差额的评价来比选方案。一般情况下比选方案时需要有一个