会计学 CH19 投资决策.docVIP

第十九章练习题参考答案 （一）判断题答案 1.× 2.√ 3.√ 4.× 5.× 6.√ 7.√ 8.√ 9.× 10.√ （二）单项选择题答案 1.D 2.B 3.D 4.D 5.B 6.C 7.C 8.C 9.D 10.B （三）多项选择题答案 1.AB 2.ABC 3.BCD 4.ABCD 5.AD 6.AB 7.ACD 8.AB 9.BC 10.BD （四）计算分录题答案 练习一 甲设备的净现值 ＝－40000＋8000×（P/F，12%，1）＋14000×（P/F，12%，2）＋13000×（P/F，12%，3）＋12000（P/F，12%，4）＋11000×（P/F，12%，5）＋10000×（P/F，12%，6） ＝－40000+8000×0.893+14000×0.797+13000×0.712+12000×0.636+11000×0.567+ 10000×0.507＝－40000＋7144＋11158＋9256＋7632＋6237＋5070＝6497(元) 乙设备的净现值＝－20000＋7000×（P/F，12%，1）＋13000×（P/F，12%，2）＋12000×（P/F，12%，3） ＝－20000＋7000×0.893＋13000×0.797＋12000×0.712 ＝－20000＋6251＋10361＋8544＝5156(元) 练习二 （1）投资总额＝原始总投资＋建设期资本化利息＝130＋20＝150（万元） （2）由于固定资产投资和无形资产投资是在建设期均匀投入的，所以建设期净现金流量为： NCF0＝－(100＋10)/2＝－55（万元） NCF1＝－(100＋10)/2＝－55（万元） NCF2＝－20（万元） 项目计算期n=2+10=12（年） 固定资产原值=100+20=120（万元） 生产经营期每年固定资产折旧=(120-10)/10=11（万元） 生产经营期前4年每年贷款利息＝100×10%＝10（万元） 经营期前5年每年无形资产摊销额=10/5=2（万元） 投产后每年利润分别为10，15，20，25，30，35，40，45，50，55万元 终结点回收额=10+20=30（万元） 根据经营期净现金流量的公式： 经营期净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额 NCF3＝10＋11＋10＋2＝33（万元） NCF4＝15＋11＋10＋2＝38（万元） NCF5＝20＋11＋10＋2＝43（万元） NCF6＝25＋11＋10＋2=48（万元） NCF7＝30＋11＋2＝43（万元） NCF8＝35＋11＝46（万元） NCF9＝40＋11＝51（万元） NCF10＝45＋11＝56（万元） NCF11＝50＋11＝61（万元） NCF12＝55＋11＋30＝96（万元） （3）项目的原始总投资＝130万元，在项目计算期第5年的累计净现金流量＝-16（万元），项目计算期第6年的累计净现金流量＝32（万元），所以包括建设期的静态投资回收期＝5＋16/48＝5.33（年）。 练习三 (1）固定资产原值＝100＋6＝106（万元） （2）投产第一年的流动资金需用额＝30－15＝15（万元） 首次流动资金投资＝15－0＝15（万元） 投产第二年的流动资金需用额＝40－20＝20（万元） 投产第二年的流动资金投资额＝20－15＝5（万元） 流动资金投资合计＝15＋5＝20（万元） （3）建设投资＝100＋10＝110（万元） （4）原始总投资＝110＋20＝130（万元） （5）投资总额＝130＋6＝136（万元） （6）该项目的流动资金分两次投入，第一次是在项目计算期的第2年年初投入的，第二次是在项目计算期的第3年年初投入的 练习四 （1)计算甲方案各年的净现金流量 NCF0＝－120－25＝－145（万元） NCF1＝0 NCF2＝－55万元 年折旧＝（120－8）/5＝22.4（万元） 年摊销＝25/5＝5（万元） 净利润＝（170－80－22.4－5）×（1－25%）＝46.95（万元） NCF（3-6）＝46.95＋22.4＋5＝74.35（万元） NCF7＝74.35＋8＋55＝137.35（万元） （2）计算甲、乙两方案的净现值和净现值率。 甲方案： NPV＝74.35×[（P/A，10%，6）－（P/A，10%，2）]＋137.35×（P/F，10%，7）－55×（P/F，10%，2）－120－25 ＝194.78－70.57－45.45－120－25＝74.9(万元) 净现值率＝74.9/(45.45＋120＋25)＝ 74.9/190.45＝39.33% 乙方案?：