IFA平台将颠覆券商现有经纪业务模式.PDFVIP

IFA 平台将颠覆券商现有经纪业务模式 林采宜 李一爽 主要结论 ： 1. 独立投顾平台 （IFA 平台）是一种双边平台。通过中后台管理、资讯系统的建设， 一边为不同的金融产品发行机构提供销售渠道，一边投资顾问 （包括中小券商）及 其客户提供海量的金融产品。 2. 国内中小券商通过接入IFA 平台，可获得与大券商一样甚至比大券商更为丰富的理 财产品，并以此加强客户黏性，增加盈利渠道。在国内理财市场发展与券商代客理 财业务放开的背景下，IFA 平台可帮助券商投顾业务向全方位理财服务转型。 3. 在投顾新规下，IFA 平台的出现将改变现有的证券业竞争格局。国内大型券商应积 极面对，开放产品平台，完善证券账户功能，对客户进行分层管理，发展高端理财 服务，并相应改变投资顾问的薪酬考核体系。 1 / 8 目录 一、 引言3 二、 IFA 平台的主要业务模式3 三、 对接IFA 平台可实现证券账户功能拓展，增加中小券商盈利点5 1. 低佣金策略给中小券商带来了客户导入，但仍需发掘新的盈利增长点5 2. IFA 平台帮助券商实现产品多元化，增加盈利手段5 四、 IFA 平台对于券商投顾业务发展的影响6 1. 国内理财市场正在向财务咨询与财务管理方向发展6 2. 借助代客理财新规，IFA 平台可帮助券商投顾业务向全方位理财服务转型7 3. IFA 平台对券商的投顾管理模式提出挑战7 五、 大型券商在新形势下的应对之道8 1. 完善证券账户的功能8 2. 对客户进行分层管理，发展高端理财客户8 3. 改变投资顾问的薪酬考核体系8 2 / 8 一、 引言 近年来，随着证券行业竞争的加剧，行业平均的佣金率持续下滑，部分券商已经将佣金 率下调万分之二点五的水平，甚至提出用“零佣金”来吸引客户，使得传统经纪业务在券商 收入结构中的占比不断下降，冲击了券商原有的依赖于交易佣金的盈利模式。券商需要找到 新的盈利模式和发展路径。 2015 年3 月16 日，中国证券业协会发布了《账户管理业务规则（征求意见稿）》，允许 符合要求的证券公司以及证券投资咨询公司接受客户委托，代理客户账户投资或交易管理。 这就为国内券商进入理财市场，开展代客理财业务提供了可能，也为经纪业务的转型提供了 机遇。一些理财机构开始探索独立投资顾问（IFA）平台模式。 二、 IFA 平台的主要业务模式 IFA 平台是在海外盛行的一种独立经纪商架构，本身没有投行与自营业务，甚至不发行 任何金融产品，只为独立投资顾问提供一个开放式的平台。在产品端，IFA 平台可以接入股 票、债券以及经过研究筛选出的由各类金融机构发行的共同基金、保险管理、年金管理、退 休金计划以及另类投资（例如房地产投资信托）等海量金融产品，获取销售产品的渠道费用 与交易的佣金费用；在客户端，IFA 平台对接独立投资顾问，使其可以从平台上的海量产品 中为客户选择量身选择，并通过IT 系统的建设，使得交易账户开设与管理、文件影印存档、 交易执行、产品的托管和清算、交易报告的生成这一系列繁琐的中后台流程都可以在平台上 方便地操作。而投资顾问在平台上买卖证券所获得的交易佣金以及管理费用由IFA 平台代为 收取，并将其中绝大多数返还给投资顾问。例如美国最大的IFA 平台公司 LPL，将佣金与管 理费用的80%-90%都返还给独立投资顾问，远高于大型金融机构所能提供的30%-50%，因此 吸引了较多的独立理财顾问加入。 这样的盈利模式设计，使得投资顾问和客户利益一致化，避免了投资顾问为获取渠道费 用而向客户推销高佣金产品的行为，确保了其以客户为中心的投资导向。 在美国，居民的金融理财需求相对多元化，大量独立投资顾问基于成熟的理财市场为客 户提供个性化的服务，因此IFA 平台的服务对象一般是独立投资顾问。而在亚洲市场，大部 分居民倾向于自行管理资产，或者依赖于大型金融机构，对独立理财顾问的接受程度相对欧 美较低。因此，亚洲的IFA