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PDH：芳构化魅影或再现 2014-04-01 金银岛财经 【导读】：国内石化产品市场的“刚性”需求和长期供应缺口、丙烷与丙烯差价蕴含的可观毛利以及未来充足资源可供量，催热了PDH产业，由此也引来业内担忧，无序上马的PDH是否会步芳构化后尘，热闹过后，徒留一地鸡毛？ 　　金银岛消息 ?“据不完全统计，截至目前，国内有15套PDH（丙烷脱氢）装置计划投产，一旦全部投产，新增生产能力大约在1075万吨/年。”在第八届中国聚烯烃市场高峰论坛上，来自金银岛的高级市场分析师刘健在做主题演讲时如是说。 　　PDH是用原材料丙烷产出丙烯和副产品氢气的装置。从2013年开始，中国PDH项目投资明显加快。去年三季度，国内首套PDH装置在天津渤海化工集团有限责任公司（下称天津渤化）正式投产，据金银岛不完全统计，除了天津渤化，计划于2014年投产的还有4套PDH装置，全部投产后可新增产能260万吨。计划于2015年投产的有6套装置，全部投产后可新增产能427万吨。 　　PDH在中国迅速受到热捧，且上马速度如此之快，不免引来外界的担忧:蜂拥而上的PDH装置，是否会步芳构化后尘，昙花一现的热闹过后，徒留一地鸡毛？ 　　一拥而上的PDH装置 　　国内石化产品市场的“刚性”需求和长期供应缺口、丙烷与丙烯差价蕴含的可观毛利以及未来充足资源可供量，催热了PDH产业。 　　国内首套上马的天津渤化PDH装置具有年产丙烯60 万吨的能力，在2013年9月正式投产，也是目前世界单套规模最大的装置。据天津渤化总工程师张宝春在第19届中国LPG国际会议会议上介绍，天津渤化PDH装置于2011年6月开工建设，2013年10月份实现一次投料成功，于2013年底负荷达到设计能力 100%。另外，据张宝春称，天津渤化PDH第二期将在2017年完成，二期产能规模也是60万吨。 　　除了天津渤化，据金银岛不完全统计，未来两年内，国内将有10套PDH装置陆续投产，另外，还有投产时间尚不明确的5套装置计划投产。若上述装置全部投产，每年可新增产能合计1075万吨左右。 　　图1 当前计划投建的PDH项目： 　　（图1：资料来自于金银岛） 　　供不应求的丙烯 可观的利润 　　目前国内丙烯主要来自于以石脑油为原料的炼厂裂解乙烯时的副产品。近年来由于大部分新建的乙烯装置已不再沿用以石脑油为裂解原料的生产工艺，而是采用以乙烷为原料的生产工艺，所以不再产生副产品丙烯。这也使得国内丙烯需求出现较大缺口。 　　金银岛数据显示，2013年，中国国内丙烯的实际产量为1460万吨，实际消费量为1710万吨。2013年丙烯的进口量为258万吨，据刘健称，预计今后丙烯进口量的增速约10%左右。 　　丙烯的供求失衡，催生了PDH的利润空间。PDH项目的最大特点是只需用一种原料丙烷来生产，产出主要为丙烯，另有副产品氢气。因此，丙烷与丙烯差价基本上将决定PDH项目的经济效益。金银岛分析师刘健称，从丙烷、丙烯过去近十年的差价情况来看，PDH项目理论上具有不错的盈利能力。据金银岛数据，截至3月底，每吨丙烷价格为6600元左右，丙烯每吨平均价格在9600元左右。据张宝春介绍，每吨丙烯生产成本、装置折旧、人工成本合计在2000元左右。照此算来，目前PDH装置每生产1吨丙烯 ，其利润在1000元左右，若再加上PDH装置的副产品氢气产生的经济效益,PDH的利润堪称丰厚。 　　图2为当前国内丙烷与丙烯价格及其差价走势图 　　（图2：资料来自于金银岛） 　　新工旧艺:煤制烯烃和石脑油制烯烃 　　除了PDH，当前制丙烯的工艺主要还有煤制烯烃和石脑油制烯烃。 　　石脑油制烯烃是传统的烯烃工艺，是指以石脑油为原料制取烯烃的技术。石脑油制烯烃近年来虽江河日下，但煤制烯烃技术强势兴起，也是PDH在制取丙烯工艺方面的劲敌。 　　煤制烯烃即煤基甲醇制烯烃，是指以煤为原料合成甲醇后再通过甲醇制取乙烯、丙烯等烯烃的技术。煤制烯烃作为新兴的新工艺，当前受到市场的热捧。 　　相比石脑油制烯烃，煤制烯烃可在一定程度上降低中国对进口原油的依赖度，再加上近年来煤炭价格持续低迷，煤制烯烃因成本优势被大力推崇。据中煤陕西榆林能源化工有限公司的副总经理李建阳介绍，当前煤制烯烃比油制烯烃成本低2000元左右，未来若煤价进一步走弱，煤制烯烃成本优势将更加明显。 　　目前来看，煤制烯烃相较于PDH也有成本优势。金银岛分析师刘健表示，现在煤制烯烃的成本要低于PDH。由于中国是“富煤”国，煤炭产能严重过剩，煤价或在很长一段时间内将保持当前低迷的态势。并且，国内甲醇产能也是大量过剩，价格持续疲软，这将为煤制烯烃行业提供充足的廉价原料，使煤制烯烃对PDH项目保持长期的成本优势。刘健认为，长远来看，煤制烯烃的优势相较PDH更加明显。 　　图3为石脑油制丙烯（SC）、通过煤制甲醇