劳动力调整成本宏观经济波动与货币政策-中国金融论坛.pdf

J 金融与经济 2017.10 ournalofFinanceandEconomics 劳动力调整成本、宏观经济波动与货币政策 ——基于NK-DSGE模型的分析框架 ■陈利锋，雷盼盼 本文建立了一个包含劳动力调整成本的NK-DSGE模型，并考察了劳动力调整成本对于货币政策动态 效应所产生的影响。研究表明，劳动力调整成本显著改变了技术冲击以及货币政策冲击下宏观经济变量动 态变化的轨迹。在此基础上，本文进一步分析了存在劳动力调整成本下的最优货币政策。研究表明，为了 缓和劳动力调整成本造成的扭曲，基于最小化福利损失的角度，当劳动力调整成本显著存在时，政府不仅需 要牺牲部分产出的增长，而且需要忍受通胀的上升。因此，基于本文的研究结论，在评价我国货币政策效应 时，应该考虑劳动力调整成本造成的影响。 [关键词] 劳动力调整成本；货币政策；通货膨胀；供给侧改革；户籍制度改革 [中图分类号]F820.2 [文献标识码]A [文章编号]1006-169X（2017）10-0004-08 DOI：10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2017.10.001 基金项目：国家社会科学基金重大项目“提高发展的平衡性、包容性、可持续性的动力机制研究” （15ZDC012）。 陈利锋（1982-），湖北黄冈人，中共广东省委党校经济学教研部副教授、硕士生导师，中国社会科学院经 济研究所理论经济学博士后流动站与广东财经大学国民经济研究中心博士后工作站在站博士后，研究方向 为货币与金融经济学、劳动经济学；雷盼盼（1990-），河南开封人，中共广东省委党校人口、资源与环境经济 学硕士研究生，研究方向为劳动经济学。（广东广州 510053） 一、引言 政府的重要难题，“促就业”是各届政府的重要工作 近年来，在货币政策理论研究中，分析劳动力 （陆铭和欧海军，2011；张平，2017）。因此，对劳动 市场对于货币政策传导的作用是一个重要的研究 力市场进行较为科学的分析是国内外研究者与决 话题。众多学者如Galı′和Gertler（2007）、Ravenna 策层共同关注的重要理论和实现问题。 和Walsh（2011；2012）、Christianoetal．（2016）以及 尽管以往研究在刻画劳动力市场方面做了大 Galı′和Monacelli（2016）等在货币政策分析建模中 量的研究工作，但是这些研究大多考虑的是美国、 加入劳动力市场，进而剖析货币政策如何通过就 欧洲、日本等发达经济体劳动力市场的情况，而较 业、失业的变化而影响宏观经济。与理论研究相呼 少关注我国劳动力市场呈现出来的现实特征。事 应，货币政策决策层也非常关注劳动力市场，美联 实上，在我国劳动力市场的诸多特征中，劳动力调 储、欧盟中央银行每个季度都会定期发布本地区的