中级会计职称财务管理必备公式第四章.docxVIP

专注学习效果的会计教育机构 上元教育旗下品牌 --上元会计 PAGE \* Arabic 1 / NUMPAGES \* Arabic 1 筹资管理（成本最小） 一、融资租金的计算 融资租金的计算大多数为后付等额年金法，通常根据利率和租赁手续费用率确定折现率 1、折现率=利率+租赁手续费率 2、租赁手续费=业务费用+必要的利润 3、年租金=（租赁设备价值-残值现值）/年金现值系数 残值归出租人 4、年租金=租赁设备价值/年金现值系数 残值归承租人 二、资金需要量预测 1、因素分析法 资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测期资金周转速度变动率） 如果预测期销售增加，则用（1＋预测期销售增加率）；反之用“减”。 如果预测期资金周转速度加快，则应用（1－预测期资金周转速度加速率）；反之用“加”。 用于品种繁多、资金用量小的项目 2、销售百分比法 敏感资产：随销售额同比例变化的资产(流动资产：货币资金、应收账款、存货) 敏感负债：随销售额同比例变化的负债（流动负债：应付账款、预提费用） 增加的资产=增量收入*基期敏感资产占基期销售额的百分比+非敏感资产的调整数 =基期敏感资产*预计销售收入增长率+非敏感资产的调整数 增加的负债=增量收入*基期敏感负债占基期销售额的百分比=基期敏感负债*预计销售收入增长率 增加的留存收益=预计销售收入（总收入）*销售净利率*利润留存率 外部融资需求量=增加的资产-增加的经营负债-增加的留存收益 =增加的敏感资产-增加的敏感经营负债-增加的留存收益(非敏感资产不增加时) 股利支付率+利润留存率=1 A：敏感资产 B：敏感负债 S1：基期销售 △S：销售增加 3、资金习性预测法 ①高低点法： b=（最高收入期的资金占用量-最低收入期的资金占用量）/（最高销售收入-最低销售收入）高低点依据收入高低 a=最高（低）收入期的资金占用量-b*最高（低）销售收入 ②回归直线法： Y=a+bX b:单位产销量所需变动资金 Y:资金占用量 外部融资需求=预计资金需求量-上年资金需求量-留存收益增加 需要增加的资金=预计资金需求量-上年资金需求量 三、资本成本 1、投资者要求的报酬率=无风险报酬率+风险报酬率 2、资本成本率基本模式 ①一般模式（用于债务资本成本的计算） 筹资净额=筹资总额-筹资费用 ②折现模式 筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0 现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 资本成本率=采用的折现率 3、银行借款资本成本 ①一般模式 ②折现模式 根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 4、公司债券资本成本 ①一般模式 分子根据债券面值计算，分母根据债券发行价格 ②折现模式 根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率 流入:筹资净额，发行价扣除发行费，流出：利和本的现值 5、融资租赁资本成本 只能采用折现模式，不考虑所得税 ①残值归出租人 设备价值（现金流入）＝（年租金×年金现值系数+残值现值）--现值流出 ②残值归承租人 设备价值＝年租金×年金现值系数 6、普通股资本成本 ①股利增长模型 ②资本资产定价模型 Ks＝Rf+β（Rm－Rf） D0:某股票过去支付股利 g:未来各期股利速度增长 p0:股票目前市场价格 D1:某股票未来支付股利 f:筹资费率 7、留存收益资本成本 不考虑筹资费用 8、平均资本成本 账面价值权数（不适合评价现时资本结构）、市场价值权数（不适用未来筹资决策）、目标价值权数(适合未来筹资决策) 9、边际资本成本 权数确定：目标价值权数；计算方法：加权平均法；针对追加筹资的成本 四、杠杆效应 1、经营杠杆 固定经营成本存在导致息税前利润变动率大于业务量变动率 降低经营风险途径：提高单价和销售量，降低固定成本和单位变动成本 ①单位贡献=单价-单位变动成本 ②边际贡献总额=销售收入-变动成本总额 ③变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价 ④边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价 ⑤边际贡献率+变动成本率=1 ⑥EBIT=M-F ⑦盈亏临界点销售量(保本销售量)=F/单位边际贡献 ⑧盈亏临界点销售额=F/边际贡献率 =息税前利润变动率/产销变动率=基期边际贡献/基期息税前利润 EBIT：息税前利润 M：边际贡献 F:固定成本 Q:销售量 DOL:经营杠杆系数 EPS:每股盈余 DFL:财务杠杆系数 DTL:总杠杆系数 2、财务杠杆 固定资本成本存在导致普通股