市场失灵之信息不对称.ppt

第13讲 专题： 信息非对称与市场失灵 一、信息不对称 二、逆向选择 三、市场信号及其传递 四、道德风险 五、委托－代理问题和激励机制 一、信息非对称 Asymmetric information 传统的新古典经济学的关于市场参与者拥有的完全信息的假设与现实情况是相违背的。 不完全信息 incomplete information 不完全信息： 现实经济中，信息常常是不完全的，即由于知识能力的限制，人们不可能知道在任何时候、任何地方发生和将要发生的任何情况。 而且，在相对意义上，市场经济本身不能生产出足够的信息并有效地配置它们。 3.信息非对称 Asymmetric information 信息非对称：信息非对称性指市场上的某些参与者拥有，但另一些参与者不拥有的信息；或指一方掌握的信息多一些，另一方所掌握的信息少一些。信息非对称会导致资源配置不当，减弱市场效率，并且还会产生道德风险和逆向选择。在很多情况下，市场机制并不能解决非对称信息问题。只能通过其他的一些机制来解决，特别是运用博弈论的相关知识来解决机制设计问题。 二、委托--代理理论概述：信息非对称下的经济模型 信息经济学的五大模型 委托—代理问题 当你委托你的律师为你处理某件事务时，你与律师之间的委托—代理关系就发生了。在法律上，当某A授权于某B代表A从事某种活动时，就发生了“委托—代理”关系。其中A是“委托人”，B是“代理人”。 委托人与代理人的概念原初来自于法律学，委托人 （principal）与代理人（agent）的概念来自法律，经济学上的委托—代理关系泛指任何一种涉及非对称信息的交易，交易中有信息优势的一方称为代理人；处于信息劣势的一方称为委托人。 存在原因：保险与信用是暂时的；代理人试图从委托人那里获得更多的收益。 关于委托--代理问题的注释 广义的委托--代理问题可包含任何一种信息不对称的交易： 信息经济学的五大模型都属于委托--代理理论的范畴。 狭义的委托-代理理论是指隐藏行动道德风险模型。 逆向选择、信号传递及信息甄别博弈实际上都是事前的信息不对称环境下的博弈，后两者是解决逆向选择问题的机制设计。 从经济分析的方法论角度看，这些模型实际上是博弈论在不完全信息条件下的应用。博弈的局中人如何设计出最有利的博弈规则，也是一个更为广义的合约问题，称为“机制设计”问题。所以，合约理论、委托—代理理论、信息经济学、机制设计等等，这些不同的名称通常说的是一回事 。 1、隐藏行动的道德风险模型(moral hazard with hidden action) 签约时信息是对称的；签约后，代理人选择行动，自然选择状态；代理人的行动和自然状态一起决定某些可观测的结果；委托人只能观测到结果，而不能直接观测到代理人的行动本身和自然本身状态。 委托人的问题是设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发选择对委托人最有利的行动。 例如：雇主与雇员的关系；保险公司与投保人；员工与经理；房东与住户；公民与政府官员等。 2、隐藏信息的道德风险模型(moral hazard with hidden information) 签约时信息是对称的；签约后，自然选择状态；代理人观测到自然的选择，然后选择行动；委托人观测到代理人的行动，但不能观测到自然的选择。 委托人的问题是设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然状态下选择对委托人最有利的行动。 例如：企业经理与销售人员的关系；股东与经理；债权人与债务人；原告（或被告）与代理律师等。 3、逆向选择模型(adverse selection) 自然选择代理人的类型；代理人知道自己的类型，委托人不知道；委托人和代理人签订合同。 例如：卖者和买者的关系；保险公司和投保人；雇主与雇员；债权人与债务人等。 阿克洛夫《“柠檬”市场：质量的不确定性与市场机制》(1970)； 4、信号传递模型(signaling model) 自然选择代理人的类型；代理人知道自己的类型，委托人不知道；为了显示自己的类型，代理人选择某种信号；委托人在观测到信号之后与代理人签订合同。 例如：雇主与雇员的关系；买者与卖者。 5、信息甄别模型(screening model) 自然选择代理人的类型；代理人知道自己的类型，委托人不知道；委托人提供多个合同供代理人选择，代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合同，并根据合同选择行动。 例如：雇主与雇员的关系；垄断者与消费者；保险公司与投保人。 三、逆向选择 adverse selection 逆向选择：逆向选择指在买卖双方信息非对称的情况下，差的商品总是将好的商品驱逐出市场；或者说拥有信息优势的一方，在交易中总是趋向于做出尽可能地有利于自己而不利于别人的选择。逆向选择的存在使得市