行业深度研究报告从阿里巴巴“中台战略”看共享服务体系价值-20190311-华创-21页.pdfVIP

行业研究 海外科技 证券研究报告 2019 年 03 月11 日 海外科技深度研究报告 从阿里巴巴“中台战略”看共享服务体系价值  导读： 华创证券研究所 如今提及 “阿里巴巴”，似乎再没人想起《一千零一夜》中的那个故事。最初 仅为国际化而取名叫做阿里巴巴Alibaba 的这个商业帝国，踏于中国互联网发 证券分析师：桑梓 展浪潮之上，历经20 年磨砺，已然真正拥有了芝麻开门的秘钥。 电话：021 本篇不同于市场之处在于，通过梳理集团自诞生以来技术架构的变革，结合关 邮箱：sangzi@ 键业务发展的脉络，以剖析公司作为互联网科技企业的内生成长动因及版图布 执业编号：S0360517120002 局的战略规划。 证券分析师：耿琛 电话：0755  主要观点： 邮箱：gengchen@  建立在中心化及信任机制上的互联网巨头 执业编号：S0360517100004 阿里巴巴的B 端线上业务主要基于 1688.com 和 A 两大平台变现， 证券分析师：王薇娜 收费模式为售卖平台会员、提供增值服务以及线上推广服务；而 C 端业务主 要依托淘宝、天猫和聚划算，以为商家提供广告服务及交易抽佣变现。中心化 电话：010 平台的建立是网络效应聚集起来的抓手，平台在买卖双方间牵起桥梁，不断加 邮箱：wangweina@ 剧的网络效应似滚雪球一般吸引更多用户及商家，这是互联网电子商务最初的 执业编号：S0360517040002 形态。2004 年公司推出阿里旺旺及支付宝两款在线产品，人为建立起信任背 行业基本数据 书平台，不仅辅助买卖促成，同时也为公司自身的中心化筑起高台。 占比%  “大中台、小前台”——业务发展倒逼IT 架构变革 股票家数(只) 54 1.51 我们认为，阿里巴巴中心化的平台壁垒不仅仅因为常说的互联网马太效应，其 总市值(亿元) 6,720.45 1.08 核心竞争更来自于本身的进化能力。整个集团近二十年的发展脉络就像是细胞 流通市值(亿元) 4,621.87 1.03 在生长中为适应内外部繁杂的变化而不断自我更迭的过程，最终单细胞演变为 内可变、外可扩的有机体。 相对指数表现 2005年前后国内的网购使用率发生了质的变化，一年间从 7%一步跨越至 20%， % 1M 6M 12M 伴随而来的是网络购物的交易规模连续三年成倍增长。公司深谙业务规模激增