第一章--经济法总论.docVIP

PAGE PAGE 44 第一章 经济法总论 案例介绍：亚洲金融风暴 背景： 进入90 年代，国际金融市场风暴迭起，危机四伏。经济学家们均认为国际金融市场周 围游荡着一只看不见、摸不着但又十分明显地感觉得到的“巨手”——热钱。 据国际货币基金组织的粗略统计，目前在国际金融市场上流动的短期银行存款和其他短 期证券至少有7.2万亿美元，且有与日俱增的趋势。世界经济一体化的发展，使巨额热钱的全球快速流动成为可能。要调动巨额资金甚至只需打个电话或按一个键盘，天大的交易在市场上一秒钟之内即成交，相反，为规避 \o 风险 风险。资金的快速撤离也是轻而易举之事。 1992年索罗斯率众将英镑打得一败涂地，1994年索罗斯又伙同其他大户在墨西哥大闹天宫，把这个中美洲最大的国家弄到了几乎要砸锅卖铁的地步。 90年代前期，西方发达国家在衰退中苦苦煎熬之时，东南亚经济增长却势如破竹，所向无敌，令世界为之惊叹。 90年代中期，东南亚国家加快金融自由化步伐，以求驱动新一轮的经济快速增长。但东南亚人却忽视了一个最基本的事实，即：东南亚过去几十年推动经济发展的主要驱动力是外延投入的增加，而非单位投入产出的增长。在如此局限的增长模式基础上竟相放宽金融管制，与世界顶尖金融强手争吃金融市场的“蛋糕”，这无疑是在沙滩上兴建摩天大厦，隐患重重，极易被外力击破。 1997年初开始，泰国房地产气泡很快趋于破灭，外国投资者偷鸡不成反蚀一把米，便纷纷抛售泰铢。索罗斯见时机已到，便亲率国际金融投机大家，集中全力进攻建立在沙滩上的泰铢堡垒。一时间，泰国金融阵地发发可危，硝烟弥漫，其震动波及到整个东南亚金融市场。 1997年3月3日，泰国中央银行宣布国内9家财务公司和1家住房贷款公司存在资产质量不高以及流动资金不足问题。索罗斯及其手下认为，这是对泰国金融体系可能出现的更深层次问题的暗示，便先发制人，下令抛售泰国银行和财务公司的股票，储户在泰国所有财务及证券公司大量提款。此时，以索罗斯为首的手持大量东南亚货币的西方冲击基金联合一致大举抛售泰铢，在围攻之下，泰铢不断下滑，5月份最低跃至1 美元兑26.70铢。泰国中央银行倾全力，5月中下旬开始对索罗斯的一场反围剿行动。 泰国中央银行第一步便与新加坡组成联军，动用约120亿美元的巨资吸纳泰铢；第二步效法马哈蒂尔1994年的战略战术，用行政命令严禁本地银行拆借泰铢给索罗斯大军；第三步大幅调高利率，隔夜拆息由原来的10厘左右，升至1O00至1500厘。三管齐下使泰抹在5月20日升至2520的新高位。由于银根骤然抽紧，利息成本大增，使索罗斯大军措手不及，损失了3亿美元。然而索罗斯凭直觉认为泰国中央银行所能使出的全盘招术也就莫过于此，是大难临头前的回光返照，根本伤不了他的元气，也挽救不了东南亚金融危机的命运。 1997年6月，索罗斯再度出兵，下令套头基金组织开始出售美国国债以筹集资金，扩大索罗斯大军的规模，并于下旬再度向泰铢发起了猛烈进攻。刹那间，东南亚全融市场上狼烟再起，硝烟弥漫，对抗双方展开了短兵相接的白刃战。 这是一场个人对抗国家的战争，从形式上看，这似乎是不可思议的；然而，从结果来看，则更加令人百思不得其解。 只有区区300亿美元外汇储备的泰国中央银行历经短暂的战斗，便宣告“弹尽粮绝”，面对铺天盖地面来的索罗斯大军，他们要想泰铢保持固定汇率已经力不从心。泰国人只得拿出最后一招，来个挖肉补疮，实行浮动汇率。不料，这早在索罗斯的预料当中，他为此还专门进行了各种准备。各种反措施纷纷得以执行，泰铢的命运便被索罗斯定在了耻辱的十字架上了。泰铢继续下滑，7月24日，泰铢兑美元降至32.5：1，再创历史最低点，其被索罗斯所宰杀之状，实在令世人惨不忍睹。 然而，在击破泰铢城池之后，索罗斯断定泰铢大贬，其他货币也会随之崩溃，下令继续扩大战果，全军席卷整个东南亚。 闻得索罗斯大军兴风作浪，腾云驾雾不来，其他东南亚国家均倾全力进行了殊死抵抗。菲律宾抛售了25亿美元，马来西亚抛售了10亿美元，以稳定本国货币，但在索罗斯的强大攻势面前却难以阻止比索、林吉特的贬值。同时印尼盾、新加坡元也剧烈波动，一时间，东南亚货币市场风声鹤吹，草木皆兵。 1997年10月份和随后几次国际投机家冲击香港金融市场时，国际投机家进攻香港金融市场时充分运用“立体投机”策略：首先在货币市场上，拆借大量港币；在股票市场上，借入成分股；在股票期指市场累计期指空头；然后在外汇市场上利用即期交易抛空港币，同时卖出港币远期合约；迫使港府提高利率捍卫联系汇率。 1998年9月5日，为了进一步巩固香港的货币发行局制度，减低投机者操纵市场使银行同业市场和利率出现动荡的机会，香港金管局推出7项技术性措施，包括港元与美元的兑换保证和有关银行港元流动资金贴现方面的新措施。 1998年9月