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证券研究报告 | 行业专题研究 2019 年07 月24 日 银行 金融开放系列三：对银行行业有何影响 本报告旨在通过梳理分析过去 20 年外资参与银行业的方式、对外开放的历 增持 （维持） 程，以及目前的经营状况，探究过去、现在以及未来对外开放政策的不断推 进对我国银行业的影响。整体来看，合作大于竞争，机遇大于挑战。 外资银行的主要形式可分为两种：1 ）直接设立机构经营，可以是：代表处、 行业走势 外资分行、外资子行、中外合资银行。其中后两者为独立法人机构，可享受 “国民待遇”，原则上与本土银行公平竞争，但外资分行作为海外母行的附 属机构在业务经营范围上受到较为严格的限制；2 ）股权层面合作：即作为战 略投资者参股中资银行，从中获取财务、业务等综合收益。 外资进入银行业历史回顾：三大阶段，逐步推进。阶段一：起步阶段（01 年 以前）。此时外资银行在国内业务限制较多，大多以外资分行的形式经营， 无法从事人民币业务；阶段二：加速开放（01-06 年）。入世后中国履行承诺， 逐步开放了人民币业务的限制，特别是03 年提升了外资持股上限，大量外资 此时参股本土银行；阶段三：全面放开（06 至今）。06 年外资子行、中外合 资银行全面实现 “国民待遇”，过去的13 年内与本土银行进行了充分的竞争 与合作，此后政策重心主要是对各项细节进行明晰和修订，其中 17 年 12 月 正式取消了外资持股比例的上限。 作者 外资机构经营现状：经营稳健，但业务上并不占优势。06 年以来，外资银行 分析师 马婷婷 与本土银行已同台竞技十三载，整体来看外资行经营较为稳健，但业务层面 执业证书编号：S0680519040001 并没有那么“占优”。业绩层面：1 ）相对稳健，主要体现在规模增速较慢（增 邮箱：matingting@ 速在6.4%左右）、资本充足率高（18.3% ），资产质量相对较优（不良率仅 0.76% ）；2 ）但盈利能力偏弱，ROA 仅0.64%，息差仅1.86%。业务层面： 研究助理 陈功 对公业务的客户资源相对有限，零售业务在网点与渠道上存在差距，理财业 务未能发挥国际化优势 （15-17 年理财产品规模减少了 10% ），债券承销商 邮箱：chenggong2@ 市占率也较低（仅不到0.03% ）。 相关研究 中外股权合作现状：持股比例上限取消，合作有望加深。03 年提升外资持股 1、《银行业研究框架暨2018 年报综述：如何看财务报 比例上限后，大量外资参股本土银行（如高盛、汇丰等参与国有大行改制， 表、经营情况、识别风险》2019-05-27 华侨、法巴等入股城商行），09 年后不少国有大行战略投资者开始撤退，但 大多城商行的战略投资者继续留下，在财富管理、金融市场等多方面进行全 2 、《金融行业中期策略：不确定中寻找确定性》 面战略合作。17 年 12 月，银保监会正式取消了外资单一持股不超过20%、 2019-05-15 合计持股不超过 25%的持股比例限制，实施内外一致的股权投资比例规则， 3、《【国盛金融马婷婷】银行业：Q2 抓稳银行股，共享 虽目前尚未有银行突破20%的上限，但预计未来中外股权合作将不断深化， 双方互利共赢。 稳健投资收益》2019-04-16 本次 “国11 条”的影响：扩大理财子公司的中外合作，增加外资在债券承销 市场的参与度。 1 ）理财子公司：进一步促进中