2019年下半年A股投资策略_新时代_掘金新基建.pdf

研报客 2019年下半年A股投资策略 2019 年下半年 A 股投资策略 2019年6月26 日 新时代，掘金新基建 华龙证券研究部 ——2019年下半年A股投资策略 电话：0931-4890003 传真：0931-4890003 核心观点： 邮箱：lish@ 1、受贸易摩擦扰动，给处于弱复苏的全球经济发展造成了更多的不确定 主编：徐志雄 性，降低了世界经济的预期增速。国内在逆周期调控政策指导和加力提 执业证书编号：S0230610120074 效的财政政策刺激下，一季度国内经济实现较稳开局，下行趋势得到有 效遏制，宏观经济表现超市场平均预期，呈现出一定韧性。微观层面， 责任编辑： 中小微企业融资环境相较2018年已有本质逆转，但盈利情况继续在底部 李斌 徘徊，出口、消费和地产销售均有下行压力。 执业证书编号：S0230613070001 2、上半年以来实行积极的财政政策，包括增加专项债额度，加快发行节 姚浩然 奏，增加赤字规模，实行大规模的减税降费措施。下半年货币政策将倾 执业证书编号：S0230612070002 向于结构性调整，大概率维持稳健、灵活、适度的政策方向，随着全球 货币宽松显现，降准概率较大，降息预期增强；财政力度或弱于上半年， 编辑： 政策调控将更倾向于结构性调整来支持实体经济发展。 孟亚新 3、技术面，月线级别自B浪高点3587点开启调整走势以来，C浪延续 执业证书编号：S0230616090001 调整经历13个月至2440点后迎来高级别反弹。按照时空推断，下一个 姬志麒 月线级别斐波那契数列为21，即2019年9月或10月，将成为下一个重 执业证书编号：S0230615040003 要时间窗口。下半年维持收敛三角形运行，运行区间落在2500点-3200 朱金金 点区域的概率较大。 执业证书编号：S0230618070002 4、下半年A股行业配置与热点题材： （1）行业机会包括：①自上而下 角度，类滞胀期和去库存周期相对利好消费和成长，食品饮料；②盈利、 估值匹配角度，通信行业、农林牧渔、非银金融等；③行业景气角度， 5G、芯片、软件服务、云计算等。 （2）主题机会包括：扩大开放、顶层 设计下的长三角与新自贸区概念、事件催动下的航天军工概念。 研报客 2019年下半年A股投资策略 （2） 全球货币政策宽松预期增强 21 （3） 国内货币政策总体偏宽松，逆周期调节+维稳 22 2、技术面分析 23 3、科创板概述 24 （1） 科创板历史进程 24 （2） 科创板交易规则 25 （3） 科创板打新方式 25 （4） 设立科创板的重要使命及重要意义 25 4、2019 年下半年A 股行业投资机会 26