案例13联想收购IBM个人电脑部门.doc

案例12-3 联想收购IBM个人电脑部门 2004年12月8日，联想集团有限公司召开新闻发布会，宣布收购IBM公司PC业务部门。此次联想收购IBM公司的PC业务部门的实际交易价格为17.5亿美元，其中含6.5亿美元现金、6亿美元股票以及5亿美元的债务。联想将通过公司内部现金和向银行贷款来筹集现金。在股份收购上，联想会以每股2.675港元，向IBM发行包括8.21亿股新股，及9.216亿股无投票权的股份。本次收购完成后，联想将成为全球第三大PC厂商，年收入规模约120亿进入世界500强企业。新公司管理层的安排是IBM高管沃德出任联想集团CEO，杨元庆改任董事长，柳传志退居幕后。新联想总部设在美国纽约，员工总数达19000人，（约9，500来自IBM，约10，000来自联想集团）。在北京和罗利（美国北卡罗来纳州）设立主要运营中心。新公司的股权结构为中方股东、联想控股将拥有联想集团45%左右的股份，IBM公司将拥有18.5%左右的股份。联想与IBM2003年合并出货量总额约为1190万台，2003年合并年收入超过120亿美元。 收购前后企业股权结构发生了变化，见图7-9。 交易前 交易前 公众 (HK) IBM 联想 控股 新联想 集团 PC业务 43% 57% 公众 (HK) IBM 联想 控股 新联想集团 ≈35% ≈46% 交易后 ≈19% 图7-9 交易前后公司股权结构 联想与IBM公布了合作的消息后，双方在各方面工作都快速稳步地开展起来。2005年2月4日，联想公布了由联想和IBM PC业务现任高级管理人员组成的管理团队。2月23日对外宣布了联想中国2005财年的策略。2月28日在IBM一年一度的合作伙伴大会上，IBM隆重推出并介绍了联想，这是对两家公司长期战略合作伙伴关系承诺的表现。联想的产品在本次合作伙伴大会上的亮相也吸引了来自全球IT产品销售商的眼球，并得到高度赞赏和评价。3月2日，新联想改革与转型委员会近30名成员在拉斯维加斯召开了为期两天的第一次会议，在了解彼此的业务、人员和文化的同时，为新公司战略和文化建设开始筹划。3月9日 通过此次并购，联想将获得许多独特优势 收购之后，IBM的品牌及面向企业客户的全球销售、服务和客户融资能力都将为新公司提供支持。 1. 联想将拥有“Think”品牌，同时根据合约将在5年内有权使用IBM品牌； 2. 更多元化的客户基础，全球最大的商业和技术服务提供商 IGS将成为联想首选保修和维修服务提供商，全球最大的IT融资公司IGF将成为联想首选的客户租赁、渠道融资和资产处理服务提供商； 3. 联想将成为IBM首选的PC供应商，并且可以利用IBM的商业伙伴、分销商和在线网络等其他渠道实现全球市场覆盖； 4. 联想可以获得世界级的领先科技，提高核心竞争力。将拥有Think系列技术。并且拥有美国罗利、日本大和以及中国三个研发中心； 5. 联想将拥有更丰富的产品组合，并且结合双方在台式机及笔记本的优势，为全球个人客户及企业客户提供更多种类的产品； 6. 双方管理层共同组建全球一流管理新团队，实现更高效的运作。 联想公布收购IBM的PC业务之后，投资者对此次收购的反应却截然不同。 北京时间12月8日上午，联想宣布以12.5亿美元（现金加股票）全盘收购IBM PC业务，美国东部时间12月8日16：00（北京时间12月9日05：00）。IBM（NYSE：IBM）股票在纽交所报收于96.65美元，较开盘价上涨0.55美元，涨幅为0.57%，成交量为5，310，700股。 北京时间12月9日，联想集团在宣布收购IBM全球PC业务后在香港联交所复牌首日交易，开盘股价上涨6%并一度提升至2.875港元之后，联想股价出现大跌起落，最低达到2.475港元，跌7.5%。报收于2.575港元，跌0.1港元，跌幅3.738%。当日成交量1.39亿股，成交金额3.62亿港元。 从收购后的股市反应情况看，市场对联想此举的前景并不乐观。首先，新联想的主要竞争对手戴尔公司董事长迈克尔?戴尔得知联想与IBM的合作之后表示“在IT这个领域里成功的并购已经是多少年以前的事情了”。可见戴尔公司对自己应对此次并购带来的威胁充满信心。一些分析人士也指出，如果联想最终成功收购IBM的PC部门，IBM原先的PC客户可能短期内不会认同联想这个品牌。美国Bancorp Asset Management公司的投资商简-斯诺莱克（Jane Snorek）表示：“对于大多数的西方公司领导人来说，他们对联想的品牌还不熟悉，这种局面将给联想在欧美市场保留IBM原有PC客户及发展新客户带来不利影响。”Enderle集团的高管罗勃-恩德勒（Rob Enderle）则认为，联想收购IBM的PC部门后要保持IBM现有的零售渠道十分困难。恩德勒表示，目前 索