人民币汇率形成机制的历史演进与展望.pdfVIP

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2019-07-02 发布于湖南
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人民币汇率形成机制的历史演进与展望.pdf

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国际宏观 [Table_Title] 人民币汇率形成机制的研历史演进与展望究 [Table_Author] [Table_Date] 2017 年12 月26 日分析师：王鹏 [Table_Summary] 主要观点：执业证书编号：S1380516030001 证联系电话：010 三元悖论告诉我们，由于我国既不能放弃货币政策独邮箱：wangpeng@ 券立性也不能放弃资本自由流动，因此，只能放弃固定汇 [Table_Author] 研人民币兑美元即期汇率率制选项，转而实行浮动汇率制，也就是努力实现人民究币汇率形成机制的市场化。从人民币国际化战略角度 7 报 6.9 考虑，要想形成开放的资本流动格局，推进人民币国际 6.8 化进程，需要进一步提高人民币汇率形成机制市场化告 6.7 6.6 水平，实现更大弹性的汇率形成机制，防止货币危机。 6.5 6.4 人民币汇率形成机制大致经历：1994 年 “初步形成统 6.3 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 6 2- 2- 2- 2- 2- 2- 2- 2- 2- 2- 2- 2- 一外汇市场”的汇改、2005 年 “参考一篮子货币”的 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 - - - - - - - - - - - - 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 7 汇改、2010 年“缓解输入性通胀”的汇改、2015 年 “配 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 合人民币国际化”的汇改以及 2016-2017 年人民币汇 CFETS 人民币汇率指数率市场化形成机制的“后汇改”时期。在“后汇改”时期， 95.50 监管当局通过推出“参考一篮子货币”定价因素、“逆周 94.50