食品饮料行业:可见的提价.可预期的稳定增长.防御.pdf

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究 研 票 股 食品饮料 2011.06.13 评级: 增持 上次评级: 增持 可见的提价•可预期的稳定增长•防御 略 策 业 行 细分行业评级 ——食品饮料行业 2011 年中期策略 食品 增持 胡春霞 林园远 饮料 增持 021 021 huchunxia@ linyuanyuan@ 编号 S0880511010015 S0880511010018 本报告导读: 分析目前食品饮料行业现状,提出以发展的眼光看待高档消费品的量、价空间,继续 推荐一线白酒、葡萄酒。 摘要: 行情演绎及观点回顾:食品饮料板块今年以来涨幅-2.0% ,跑赢上证 综指 0.9 个百分点,其中白酒上涨 4.2% ,领涨所有子行业,啤酒其 次,上涨 0.67%。维持我们 4 、5 月报对行业推荐的观点,继续推荐 一线白酒、葡萄酒。 用发展的眼光看待消费品量、价增长:经济增长,收入增加、消费 升级三方面都将推动食品饮料销量和销售价格持续走高。从海外高档 消费品的经验看,人均 GDP 过万美金后奢侈品消费才刚起步,我国 告 报 究 研 券 证 一线大城市刚达到这一标准,因此可乐观看待高档食品饮料的量价上 涨空间。贵州茅台终端价格突破千元后是否意味着价格天花板上升? 行业分析:低档消费保持高增长,高档消费超预期。 ♦ 白酒:有必要重新审视高档酒增速。白酒上市公司 10 年、11 年一季 图:食品饮料行业指数 度整体收入同比增长 36%、49% 。其中今年一季度茅台、五粮液在预 10% 食品饮料(证监会)指数 上证综合指数

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