看筹码分布选股.pdf

筹码分布 陈浩 前言 在中国股市诞生之前，当然也是在本人开始炒股之前，本人有个业余爱好：下棋。除了围 棋等雅致的棋类之外，还下各种通俗的棋，比如那种少年儿童才喜欢的军棋。军棋布暗阵， 即玩的时候各自布阵，却看不到对方的阵，两个子碰到一块儿才亮棋，由裁判比大小并且小 的被吃掉。如军长吃师长、师长吃旅长之类，司令通吃，但大小军官碰到炸弹一律完蛋。一位 棋友棋艺高超，在他面前我几乎没有赢棋的历史。尤其让我恼火的是，只要我的司令军长一出 动，碰到的总是他的炸弹。弄得我简直要怀疑自己的智商。 很久以后，棋友终于向我坦白了一个秘密：那副军棋被他做过记号，军长上面有个黑点， 炸弹的颜色比其他棋要浅一些，没记号的均是无足轻重的小子。原来如此！人家的阵地是军事 秘密，而你干什么事都在人家眼皮子底下，怎么可能赢？我说，你作弊赢棋，赢了也没什么可 骄傲的，他说不，看你气急败坏的样子我非常开心。 我忽然明白，赢与输才是问题的本质，而怎么赢与怎么输仅是技巧，或者最多是棋品问题。 然而棋局只认赢家。输棋的人永远无话可讲。而股市的道理大概与此有共通之处。在我开始炒 股生涯之后，对此越来越体会深刻。 本人后来曾就职中国科学院，同杨新宇博士共同研究心理学，原先是业余炒一炒股。有输， 也有赢，快乐与懊恼便在一起更替交织，渐渐体味到一些妙处。于是横竖看着股市也象一盘棋， 博弈的双方就是庄家与散户。而这局棋中散户很被动，象是被做了手脚的棋，散户做什么庄家 清清楚楚，庄家却总在云里雾里。杨博士为此还写了一部 14万字的大作--《股市博弈论》。由 此立论，股市不再是股市了，不过是个棋局；大家来股市下棋的时候，是赢了有奖，输了赔钱。 把证券业定义为娱乐业很有意思，起码这个提法很轻松，也令人愉快。虽然证券市场中有 些由来已久的争论，比如正统的学术观点认为股市是一个投资场所，应该培养公众投资者建立 崇尚业绩的投资理念，注重证券市场的规范和长期发展；而也有观点认为现实的股市中赢家的 利润主要来自于输家的亏损，投资者应倾向于获取股价上涨的资本利得，而不是上市公司的分 红回报等等，但无论如何博弈是客观存在，我们可以不必在众说纷纭中迷失，先在股市的棋局 中博一把也可。 我喜欢博弈这个举重若轻的说法。博弈的主要的决策依据是技术分析，这种分析同上市公 司的基本面无关，分析的对象是股价未来的趋势及大资金主力的行为。作为现在的投资者，我 的切身感受是：对于中国股市，经典的基本面分析几乎毫无价值，其主要原因是上市公司的普 遍垃圾化。中国有个奇怪的现象，上市公司的员工一般不买自己公司的股票，尤其是公司的财 务人员。在效果上这叫斑窥全豹。但是咱不能因为股市没有投资价值就不来投资，或者说咱就 不是来投资的，就是为了在股市的棋局中博弈才来的，但是这局棋里到处是人家的记号，庄家 没几句话是真的，难道就不玩了？那也太小家子气了，咱可以开动脑筋，顺其道、反其道、绕 其道而行之，也就乐在其中了。 其实，在股市的博弈之中，主力资金具有至关重要的作用。没有主力的辛勤劳动，很难 想象某只股价可以上涨一倍以上，即使是绩优股，也需要主力机构去发掘。散户没有能力到上 市公司去调研，不信我们可以打电话给任何一家公司的董秘，他绝对不会告诉你什么有价值的 东西。主力机构看好一只股票是要布阵的，有时甚至要放个炸弹，通吃流通盘。而这恰巧给 了我们机会。只要能够想办法侦察出主力的建仓行为，甚至能估算主力的仓位和持仓成本，那 等于我们有了一双 X光眼，可以看清主力的司令摆在哪里，炸弹又在何方，这棋岂不是下得有 点意思？ 筹码分布的技术分析指标就这样诞生了。 1996年 6 月，本人与杨新宇博士一起研究出了成本均线，一年以后的 1997 年 9 月，我们 发现需要进一步知道市场投资者持仓成本的详细状况，于是设计了一个仿真算法，模拟市场投 资者的买卖行为。最终，估算出了一只股票在各个价位上的持股量，这就是筹码分布，代号 CYQ。 这是个全新的技术分析工具，其作用在于监测市场成本以及筹码的转换。进一步研究的结 果，大家找到了估算主力成本与持仓量的技术方法。这样一来，散户与主力就可以互相翻看对 方的棋了，股市的博弈一下子改了阵势，庄家试图捉住散户，散户也想围剿庄家，股市终于成 了游乐场，大家都玩得很投入。 即然已经有人要在棋子上做记号，那么我们也不得不想办法看懂棋子的背面，除非大家都 遵守游戏规则。