化工行业：“掘金”高性能纤维—化工新材料研究系列之一.pdf

告 渐飞研究报告 - 报 究 研 券 证 化工 – 化工新材料 “掘金”高性能纤维 —化工新材料研究系列之一 场 市 股 2011 年 2 月 24 日 评级： 强于大市 A 国 行业相对沪深 300 表现 中国高性能纤维复合材料需求将日渐强劲，尤其是航天航空、汽 中 50% 车、风电等领域。根据 JEC 集团研报显示，最近几年全球复合材 40% 30% 20% 料需求增长一半都在亚洲，亚洲尤其中国市场增长较快，预计到 10% 0% 2013 年中国将占据全球复合材料市场增长 43%的份额；目前国内 -10% -20% -30% 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 复合材料用于交通运输的比例相对比较小，只占 5%，低于全球 24% 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 - - - - - - - - - - - - 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 平均水平；在工业设备领域比例为 10%，也低于全球 26%的平均水 高性能纤维 沪深300 平。目前高性能纤维在飞机上的比例为 50%-80%，波音公司预计到 表现 1m 3m 12m 2025 年中国运输飞机数量将是原有的 3 倍；国内风电和汽车领域 高性能纤维 20.44 3.16 44.86 沪深300 10.24 1.47 10.58 需求旺盛，高性能纤维复合材料作为一种先进的轻质高强材料， 符合风力发电机组大容量发展趋势，迎合汽车安全、轻型化发展 代码 名称 6m% YTD% 评级 方向。 002297. 博云新材 -6.29 81.15 增持 002254. 烟台氨纶 49.81 61.27 买入 600352. 浙江龙盛 17.61 2.15 买入 世界三大高性能纤维：1 ）碳纤维：目前全球碳纤维产能已供过于 600871. S 仪化 11.23 116.89 － 求，虽然国内碳纤维进口依赖率高达 83.9%，进口替代空间大，但 国内碳纤维技术仍待突破，目前进口碳纤维产品价格已逼近国内 生产成本。我们认为碳纤维价格若维持低位，将促进碳纤维在高 端产业和工业领域中的普及应用，由于碳纤维每一级的深加工都 有高幅度的增值，碳纤维下游复合材料企业将从中直接受益。