波浪理论对中国股票市场的解读及预测.doc

波浪理论对中国股票市场的解读及预测 波浪理论对中国股票市场的 解读及预测 【文章摘要】 本文主要是依据波浪理论对中国股 市进行解读和预测,为更准确分析预测 股票市场,首先讨论GDP总量与中国股 市运行趋势之间的关系,其次运用艾略 特波浪理论研究上证指数并利用历史数 据研判上证指数每一个大的循环起 点和终点及其总体的趋势,最后结合基 本面分析预测了股指的未来走势及现状 低落的原因. 【关键词】 波浪理论;GDP;上证指数 一 ,波浪理论及应用时注意的问题 波浪理论是由美国技术分析家拉尔 夫?纳尔逊?艾略特(R.N.Elliott)提 出的,他通过观察分析当时道琼斯工业 平均积累起来的指数走势图形发现,这 些走势图形不断地变化反映了自然,和 谐的美,并且与自然界的某些规律相吻 合.在这种思想的指导下,他总结出了 一 整套相关的市场分析方法,并不断地 加以提炼,归纳出一条股市发展运动的 规律: 股价运动出现上涨与下跌的不断_父 替,上升以五波浪推动形式发展,下跌 以三波浪调控形式进行.这个涨跌的8 个波浪又可以组合成为一个更大级别的 波浪,以此循环重复,不断地组成多种 形态运动着.用这种方法不但可以考察 当前指数运行的位置,还可以有效地预 测未来走势,这就是我们通常所说的 “波浪理论”. 任何分析理论和方法都必然有不足 之处,不可能是一种完美的理论,艾赂 特波浪理论也有一些不足,在应用时应 该注意以下问题:①与基本分析结合起 来使用.为『提高技术分析的可靠性, 投资者只有将技术分析与基本面分析结 合起来进行分析,才能既保留技术分析 的优点,又考虑到基本因素的影响,提 高测试的准确度.⑦多种技术分析方法 综合研判③注意市场发布的消息,政 策与新闻的影Ⅱ向. 为更加准确的用波浪理论解读中国 股市,首先从基本面的角度讨论一卜 任超上海大学2O0444 GDP总量与中国股市运行趋势之间的 关系. 二GDP总量与中国股市运行趋势 之间的关系 从宏观研究的角度来看,我们 可以把整个股票市场的运行轨迹看作是 ? 种市场价格的波动,而把国内生产总 值GDP看作是股票市场必须依据的一 种内在的价值,因为只有反映一国生产 的所有最终产品和服务价值的GDP的 变动情况,才能以上市公司业绩增长情 况预期作为内涵的股票市场的波动的根 本依据.(图1) 从图1中可以看到,自1990年12月 中国证券市场创建以来,我国的GDP每 年都以较快的速度稳定增长,从1990 年底的l8667.8亿:,到20l0年底 的369879.7亿元,GDP的总量增长了 l9.81倍.从GDP增长的速率来看, 每年增长的斜率平均:概在10%左右, l990年至2010年GDP增长率分别为: 3.8%,9.2%,l4.2%,l4.0%,l3.1%, 10.9%,10.0%,9.3%,7.8%,7.6%, 8.4%,8.3%,9.1%,10.O%,10.1%, l0.4%,11.1%,13.0%,9.6%,9.1%, 10.5%.图中那条稳定上升的红色曲线, 就代表了1990年到2010年每年GDP 总量的趋势走向. 而反映上证指数的年收盘指数的那 根曲线则明显要曲折得多,从图i中可 以看出,自1990年来..上证指数大部分 呈上升趋势,且上升斜率比GDP斜率要 大,在整体的上升趋势中出现了两个下 降阶段,第一次是从2001年6月的 2245.44点至2005年6月的998.23 点,第一次是2007年l0月至今.在此, 从基本面分析这两个阶段指数下跌的原 :①从2001年开始,资本市场发展过 程中积累的遗留问题,制度性缺陷和结 构性矛盾逐步开始显现,市场步入持续 的4年调整阶段:新股发行和_卜市公司 再融资难度加大,周期变长;证券公司 遇到了严重的经营困难,到2005年全行 业连续4年总体亏损;②2007年lfl后 期,金融危机席卷全球,中国证券市场 也受到波及并出现深幅调整,股票市值 大幅缩水. 我们注意到,上让指数的这根震荡 向上的曲线,无论有多么大的摆动率, 其围绕着GDP总量曲线震荡向上的基 本趋势始终不变,除非有重大的长期基 本面影u向出现,如资本市场的制度性缺 陷和结构性矛盾,经济危机等.分析图 21得出这样一个规律:价格永远围绕 着价值进行波动,股市指数永远追随着 GDP的增长而波动,同时可以得到下 面两个非常重要的推论:①股价的波动 是绝对的,其围绕GDP价值中枢震荡向 _}=的趋势也是绝对的,尽管2008年的 股市现大幅下跌,但过度偏离GDP 上升趋势的现状必定会得到修正.②尽 管上证指数的波幅震荡很大,每次熊市 的下跌幅度很深,但股市的中长期收益 率在总体上必定超过GDP的增长率. 综上所述,我们可以得出一个结 论:投资股市的中长期收益率必定大于 GDP的增长率,