国际直接投资决策及效应分析.pptVIP

第四章 国 际 直 接 投 资; 第一节 国际直接投资概述 ; ;二、国际直接投资的分类; ;跨国并购是指跨国公司等投资主体通过一定的程序和渠道，并依照东道国的法律取得东道国某个现有企业的部分或全部资产所有权的投资行为 兼并与收购 跨国并购的类型 跨国并购的优缺点;兼并与收购的区别;并购的类型 （ 1）按并购双方所处的行业关系分类 横向并购 纵向并购 混合并购 （2）按并购是否在并购双方互愿互利基础上进行，可分为 善意收购 恶意收购 （3）按并购所采取的方法 现金收购 股票收购 ;;（三）按投资者对外投资参与方式的不同;1、国际合资经营企业;（3）国际合资经营在经营管理中需注意的问题 投资比例问题 投资期限问题 投资方式问题 劳动工资管理 产品销售管理 利润汇出管理 争端解决管理（协商、调解、仲裁、诉讼) （4）国际合资经营企业的利弊 ;赎回“美加净”的思索;谈判期间，双方关于合资方式提出不同的方案。美商提出以7 000万美元的价格。将上海家化厂全部合并到合资企业中去，而上海家化厂别提出将大部分职工和资产拿出去合资，原厂和小部分职工及资产保留。 1991年初，上海家化厂以2/3的固定资产、大部分骨干职工及“美加净”、“露美”两个著名品牌与美国强生父子公司合资组建了上海强生公司。上海家化厂的厂长葛文耀担任合资公司的中方副总经理，是上海强生公司决策层中惟一的中国人。 根据协议，“美加净”、“露美”两个品牌归合资企业独家使用30年，30年后中方如要收回，需交至少1000万元人民币的“赎金”。合资企业每年给“留守”的上海家化厂1500万元的“利益保底费”，以补偿因合资给该厂带来的利润损失。;合资后，失去两品牌的上海家化母体的销售额锐减35%。上海强生公司对“美加净”、“露美”两品牌既不增加产品投入，也不增加广告投入，仅仅是维持原状而已。合资公司的产品用的是强生的系列品牌，对“美加净”、“露美”两个著名品牌丝毫不重视，这究竟是什么原因呢？ 回到上海家化厂母体的葛文耀在分析了两个著名品牌的潜力及中国化妆品市场的发展速度后，于1995年秋，将两品牌???合资企业赎回。赎回的代价是：上海家化买下合资企业的一些原材料和不适用的设备，估计要损失600万元，另外还要接受200名员工，取消合资企业给上海家化每年1500万元的返利。两个著名品牌的合资与赎回引起人们的思索。;[案例思考];;3、国际合作经营企业;（四）国际直接投资的发展趋势;第二节 国际直接投资决策;国际投资决策;寻求可行性方案;国际投资决策的基本方法; 国际投资决策包括国际直接投资决策和国际间接投资决策。 国际直接投资决策包括投资机会选择、投资项目可行性研究、投资方案评价和实施的全部过程。 ;一、目标市场的选择;二选标准（较细）;（二）目标市场筛选的取舍标准 1、以投资目标为标准 2、以产业类型为标准 3、以经济发展水平为标准 4、以自身的竞争优势为标准;二、目标市场的进入方式;（二）契约进入模式 也被称为许可证交易，它是跨国经营企业与目标国家的法律实体之间长期的非股权经济往来。 （三）投资进入模式 它指跨国经营企业通过对外直接投资在国外建立生产性子公司的国外市场进入方式。;三、进入方式的选择;经济状况 外汇管制 文化差异 政治风险 本国 市场大小 竞争状况 生产成本 资源程度 产品类型 ;2、从进入方式特征来决策;3、硬决策法;基本成本包括： 跨国公司在母国的基本生产成本C 投资目标国的基本生产成本C’ 特别生产成本包括： 出口销售成本M’ 转移成本AC’ 对外转让无形资产的耗散费用D 利润=销售收入－基本生产成本－特别生产成本; 出口成本：C＋M’ 许可证交易成本：C’ ＋D 对外直接投资成本：C’＋AC’ 如何选择呢？？？ ;（2）净现值（NPV)模型 净现值模型所考察的是不同的目标市场进入方式的现金流量的净现值。 由于货币具有时间价值，跨国公司应该按照收入和成本之间的差额来计算每种进入方式的现值，从而选择在整个经营实践内具有最大净现值的进入方式。;四、国际直接投资进入方式的选择; 2、外部环境因素对选择的影响 投资目标国政府对收购兼并行为的管制 投资目标国的经济发展水平和工业化程度 目标市场和母国市场的增长率 ;;五、国际直接投资的项目可行性研究;（一）可行性研究的展开阶段 1、机会研究 2、初步可行性研究 3、可行性研究 4、编写可行性研究报告 （二）国际直接投资项目可行性研究的主要内容