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上交所期权策略顾问培训 上海证券交易所 第三讲 保险策略及备兑开仓 本节内容参见 《3小时快学期权》 化剑式、重剑式 目 录  什么是保险策略  保险策略的使用场景及盈亏分析  保险策略要诀  什么是备兑开仓  备兑开仓的使用场景及盈亏分析  备兑开仓的优缺点与注意事项  备兑开仓的相关制度  买股票还是卖认沽：巴菲特的选择 目 录  什么是保险策略  保险策略的使用场景及盈亏分析  保险策略要诀  什么是备兑开仓  备兑开仓的使用场景及盈亏分析  备兑开仓的优缺点与注意事项  备兑开仓的相关制度  买股票还是卖认沽：巴菲特的选择 化剑式剑诀 持股票，买认沽。 股票下跌保财富。 买认购，借股票。 卖空风险全送掉。 -5- 保险策略：期权的风险对冲策略 买入认沽期权为现货多头保险。 买入认购期权对冲现货空头风险。 目 录  什么是保险策略  保险策略的使用场景及盈亏分析  保险策略要诀  什么是备兑开仓  备兑开仓的使用场景及盈亏分析  备兑开仓的优缺点与注意事项  备兑开仓的相关制度  买股票还是卖认沽：巴菲特的选择 使用场景：股票市场 你是否有过这样的烦恼？  预期某只股票会上涨而想买入该只股票， 但怕买了以后市场会下行。  预期市场下行，但股票正被质押中。  目前持有的股票已获得较好的收益，想 在锁定已有收益的基础上保留上行收益 的空间。 那么，这种困境下， 有没有一种办法，可 当然有啦! 以既保留ETF的上行 收益，同时又防范未 来的下行风险呢? -8- 如何用期权实现保险  期权保险策略，也称保护性买入认沽策略 ，是指投资者在 已经拥有标的证券、或者买入标的证券的同时，买入相应数量 的认沽期权。 持有 买入