第五章 项目投资.docVIP

?第五章 项目投资 【教学目的】 项目投资是关系到企业未来生产经营的全局和长远利益的战略性投资决策，对企业未来的财务状况和经营成果会产生持续、深远的影响。正确地进行项目投资决策，有利于提高企业的投资效益，有助于实现企业的战略目标，从而提高企业的长期竞争能力。通过本章的学习，学生应了解项目投资的特点和基本原理，掌握项目投资决策指标的运用方法。 【教学要求】 1.了解项目投资的特点与程序 2.熟悉现金流量的意义 3.重点掌握现金流量的内容与计算 4.掌握投资回收期与投资利润率的计算原理 5.重点掌握净现值、现值指数、内部收益率、年等额净回收额的计算原理 7.理解多个互斥项目的评价与优选时应该采用的评价指标 8.了解多个投资项目组合决策的基本原理 【教学重点与难点】 教学重点：现金流量的意义、内容与计算，投资回收期与投资利润率的计算，净现值、现值指数、内部收益率、年等额净回收额的计算，多个互斥项目的评价与优选时应该采用的评价指标，多个投资项目组合决策的基本原理。 教学难点：现金流量计算，净现值、现值指数、内部收益率、年等额净回收额的计算，多个互斥项目的评价与优选时应该采用的评价指标和多个投资项目组合决策。 【课时】 8课时 第一节??????长期投资概述 一、投资的概念 投资是指为获取未来收益或报酬而进行的资金投放行为。 投资重要意义 首先，投资是实现企业目标，尤其是财务管理目标，增加股东财富，提高企业价值的基本前提。没有投资活动和以投资活动为基础形成的生产经营活动，企业价值的增长将如无源之水，无本之木。 其次，投资是企业发展的必要手段。在科学技术、社会经济迅速发展的今天，在市场经济的大潮中，企业如逆水行舟，不进则退，发展是企业生存的保障，而要发展，没有投资活动是根本无法实现的。 第三，投资是企业降低风险的重要手段。在市场经济中，企业面临的环境日益复杂，企业间竞争日益激烈，企业未来命运的不确定性很强。投资行为，尤其是分散投资行为，可以在一定程度上降低经营风险，增加企业价值。 二、企业投资的分类 （一）按投资涉及时间的长短可分为长期投资和短期投资。 ????????（二）按投资内容可分为项目投资、证券投资和其他投资。 ????（三）按投资与生产经营之间的关系可分为直接投资和间接投资。 ????????（四）按投资方向可分为对内投资和对外投资。 ????????（五）按投资在再生产过程中的作用可分为初始投资和后续投资。 ????????（六）按投资项目之间的相互关系可分为独立投资、互斥投资和互补投资。 ?? （七）按投资的时间顺序可分为先决投资和后决投资。 （八）按投资对企业的影响程度可分为战略性投资和战术性投资。 三、长期投资 如前所述，长期投资是涉及时间长于一年，投资额在一年以上的时间才能收回的投资。 长期投资包括为增加生产经营能力或维持现有生产能力而进行的以购置固定资产为主的项目投资，及为提高企业竞争能力，提高产品技术含量，提高产品声誉的无形资产投资，还包括为实现企业战略目标，谋求企业发展，进行资本运营，或为降低风险而进行的证券投资。 企业长期投资会对企业获利能力产生较长远的影响。 企业长期投资对企业的资本结构和偿债能力也会产生较大的影响。 长期投资对企业的组织结构也会发生影响。 长期投资对企业日常财务管理同样具有重要影响。 四、长期投资的特点 （一）投资回收期长。 （二）投资数额大。 （三）变现能力差。 （四）投资风险大。 五、项目投资的决策程序 （一）进行投资环境分析，寻找投资机会 （二）拟定投资项目建议书 （三）进行可行性研究 （四）预计资金来源渠道和方式，预测资金供应情况 （五）编制设计任务书 （六）投资项目的评估和决策 （七）执行投资项目 （八）投资项目的再评估 ? 第二节???现金流量的内容及其估算 ? 企业投资按照其内容可分为项目投资、证券投资和其他投资等类型。本章只对项目投资进行进一步的分析和探讨。这里所介绍的项目投资是一种以特定项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。 一、项目计算期的构成和资金投入方式 （一）项目计算期的构成 项目计算期是指投资项目从投资建设开始到项目最终清算结束整个过程所涉及的时间。包括建设期和生产经营期。 （二）原始总投资、投资总额和资金投入方式 原始总投资是指投资项目所需现实资金的总和。即企业为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。 投资总额是指投资项目最终占用资金的总和，等于原始总投资与建设期资本化利息之和。该指标可以反映投资项目的总体规模。其中建设期资本化利息是指建设期发生的与购建项目所需的固定资产、无形资产等长期资产有关的借款利息。 从时间特征上看，投资者将原始投资注入具体项目的方式有集中投入和分次投入两种形式。集中投入方式是指全部投资额