地方债在上交所发行业务介绍培训课件.pptVIP

债券发行情况 2015年公司债券发行交易制度改革以来，公司债发行量迅猛增长 2015年上交所市场债券发行量达到1.9万亿元，其中公司债1.8万亿元,资产支持证券0.1万亿元。 2016年上交所市场债券已发行2.7万亿元，其中公司债2.4万亿，资产支持证券0.3万亿。 各类债券总共发行1,994期，其中： 大公募 21期 小公募 720期 私募 989期 可转债 6期 ABS 254期 地方债 4期 精品文档 交易情况 2016年，上交所市场股票累计成交量达到49.7万亿元，债券成交总量达到224.7万亿元。 债券交易快速增长，在2012-2014年均超过股票成交量，这一市场格局将进一步发展。 上交所股票、债券成交量（万亿元） 上交所债券现货、回购成交量（万亿元） 以回购交易为主，现券成交快速增长。 2016年，现券交易4.4万亿元，回购交易220.3万亿元。 精品文档 上交所债券市场发展 2016年上交所债券市场工作重点 支持地方债发行，服务地方经济发展 保障地方债在上交所发行，完善地方债交易机制，加强地方债市场建设 扩大公司债规模，降低企业财务成本 完善分类审核，提高审核效率，扩大优质发行人发行规模 推动债券产品创新，提高市场流动性 研究推出三方回购，完善债券协议回购、债券借贷制度，研究开发相关衍生品 精品文档 上交所债券市场发展情况 地方债在上交所发行的优势 地方债发行业务流程介绍 目录 精品文档 地方债发行现状 （一）地方债投资者结构单一，商业银行主导 地方债发行由以银行为主机构组成的承销团承接，银行购买并持有到期。据统计，商业银行认购绝大部分债券，占比高达99%。 （二）二级市场流动性不足 2016年地方债换手率不到0.26，远低于国债换手率1.11。 精品文档 完善方向 拓宽地方债发行渠道 拓展在上交所发行的渠道，建立多渠道发行机制 优化地方债投资者结构 发挥券商承销功能,扩大非银行金融机构参与比重 提高地方债流动性 引入更多类型机构参与地方债交易 推动地方债在上交所招标发行 （优化交易所债券品种结构,扩大利率债的比重,改善交易所市场以信用债主导的特征) 精品文档 财政部和证监会的政策支持 财政部 证监会 财政部支持：（1）地方债发行管理暂行办法以及“关于做好2016年地方政府债券发行工作的通知”中明确“公开发行的地方债主要通过承销团面向全国银行间债券市场、证券交易所债券市场发行”。财政部授权上海证券交易所为财政部证券交易所国债发行招投标系统技术支持部门。（2）财政部正式批复同意启用财政部上海证券交易所国债发行招投标系统发行地方政府债券。 证监会支持：地方债在交易所市场可纳入回购质押库，折扣系数参照国债（0.98）。 精品文档 便捷的国债招标系统 财政部国债招标系统（上交所）具备招标发行、注册、分销和簿记建档等多种功能，支持荷兰式/美国式/混合式等多种招标方式，支持多期债券同时招标发行，发行人还可根据实际投标情况，弹性调整发行量以确保发行成功。 上交所在上海和北京分别布置了招标室，为发行人提供便捷的债券发行服务。 上海招标室地址：上海市浦东南路528号证券大厦 北京招标室地址：北京市西城区金融街22号金阳大厦 招标室具有通信屏蔽功能、采用电信专用高速网络、双电源备份供电等，可有效保障地方债招标发行工作。 精品文档 丰富多元的投资者群体 上交所债券市场投资者持债结构 （2016年底） 多元化投资者结构符合财政部政策导向，有助于地方债发行成功，降低发行成本，扩大地方债影响力，提高地方债流动性。 精品文档 2014年上交所市场发行的国开债招标利率低于同期限品种2-20个基点。认购倍数最高达到3.83倍。 2015年在上交所市场发行AAA级公司债券平均发行利率为4.38% ，低于同期限AAA级中期票据（4.64％）和企业债（4.46％）。 特别是国电集团、保利公司等公司债券，发行利率已低于3%，仅高于同期限国债约20BP。 较低的发行成本 精品文档 发行利率比较（AAA） 数据来源：WIND资讯 注：统计数据截至2016年12月 公司债发行利率具有优势： 3至10年期AAA公司债发行利率明显低于同期3至10年AAA中期票据发行利率； 3至10年期AAA公司债发行利率绝大部分低于同期5年期银行贷款基准利率。 公司债券 中期票据 蓝色线段：5年期银行贷款基准利率 数据来源：wind资讯 精品文档 公司债发行利率具有明显优势 5年期AA+公司债发行利率普遍低于同期5年AA+中期票据发行利率； 5年期AA+公司债发行利率普遍低