第三章_财务分析.pptVIP

（1）分析 a：2001年比2000年资产总额增加500万元，主要是流动资产增加所致（2000－1500）。 b:2001年比2000年负债总额增加425万元，其原因是长期负债增加480万元，流动负债减少55万元，两者相抵后负债净增425万元。 （2）分析 2000年 2001年 差额 流动比率 1500/1155=1.3 2000/1100=1.82 0.52 存　　货 1500－1155×0.65＝750 2000－1100×0.8＝1120 670 存货周转率 4920/750=6.65 5760/1120=5.14 -1.42 应收账款周转率 360/72=5 360/45=8 3 2001年比2000年流动比率增加0.52，其原因是：a：存货周转率1.42减少；b：应收账款周转率增加3次，应收账款周转率提高的幅度大于降低的存货周转率降低的幅度。 项目 年份 2000年 2001年 差额 资产周转率 6000/3500=1.71 7200/4000=1.8 0.09 销售净利率 600/6000= 10% 800/7200=11% 1% 资产净利率 1.71×10% =17.1% 11%×1.8 =20% 2.9% 分析：2001年比2000年资产净利率提高2.9%，其原因是：销售净利率2001年比2000年提高1%，资产周转率2001年比2000年提高0.09。 （3）分析 （4）权益乘数： 2000年＝1÷（1－45%）＝1.82　　　　　　　 2001年＝ 1÷（1－50%）＝2 　权益净利率＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 2000年：31.12%＝10%×1.17×1.82　 2001年：39.6% ＝11% ×1.8 ×2 分析：权益净利率2001年比2000年增加8.48%，其原因是销售净利率增加1%，资产周转率0.09，权益乘数扩大0.18。 月份 ? 项目 ? 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 流动比率 2．2 2．3 2．4 2．2 2．0 1．9 1．8 1．9 2．0 2．1 2．2 2．2 速动比率 0．7 0．8 0．9 1．0 1．1 1．15 1．2 1．15 1．1 1．0 0．9 0．8 资产负债率（%） 52 55 60 55 53 50 42 45 46 48 50 52 资产报酬率（%） 4 6 8 13 15 16 18 16 10 6 4 2 销售净利率（%） 7 8 8 9 10 11 12 11 10 8 8 7 思考题：某公司2004年有关财务比率如下 问题1 1、该公司生产经营有何特点 2、流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异？怎样消除这种差异？ 3、资产负债率的变动说明什么问题？3月份资产负债率最高说明什么问题？ 4、资产报酬率与销售净利率变动程度为什么不一致？ 5、该公司在筹资、投资方面应注意什么问题？ 解答 呈现一年一周期的季节性特点 资金周转率呈现年中高而年初、年末低的较强的季节性特点。 该公司生产经营表现出4-9月份销售收入比1-3月和10-12月明显增加的现象， 该公司生产经营表现出4-9月份盈利水平比1-3月和10-12月明显增加的现象 资产周转率 资产周转次数= 销售净利率/资产报酬率 销售收入 销售收入=资产周转率*资产总额 一般情况下，年度内的资产总额不会出现成倍的大幅度变动，因而销售收入的增减趋势与资产周转率的变动基本一致，呈现年中大、年初年末小的特点。 盈利水平 问题2 流动比率与速动比率的变动趋势为何会产生差异，怎样消除这种差异？ 流动比率和速动比率变动趋势 这种差异是由于存货与流动负债之比的变动差异产生的。 速动比率 =（流动资产-存货）/流动负债 =流动比率-存货/流动负债 要使流动比率与速动比率的变动趋势相一致，则要求存货与流动负债之比保持一定范围，在此同时又要考虑公司资源使用效率的问题，即在满足销售需要的前提下， 减少负债，减少存货。 结论 该公司应在负债已合理保证生产经营的情况下，想方设法压缩1-3月份和10-12月份的存货，才能做到流动比率和速动比率趋势的一致 问题3 资产负债率的变动说明了什么问题？3月份资产负债率最高说明了什么问题 解答 从图表可以看出，资产负债率从7月的最低点上升到来年的3月份达到最高点，说明负债根据生产经营的季节性变动。销售旺季是在4-8月份，因而从8月起到来年的3月逐步增加存货以应付旺季的销售需要，而存货的增加是依靠负债来解决的。 问题4 资产报酬率与销售净利率的变动程度为什