传统业务具有稳定性新媒体业务有望带来业绩爆发.PDFVIP

调研报告 公司研究 证券研究报告 才580018[Table_Title] 证券分析师：赵锴 华数传媒 （000156） SAC 证书编号：S0160511010004 研究助理：符艺蕾 传统业务具有稳定性 新媒体业务有望带来业绩爆发 fuyl@ 0571 2014 年6 月13 日 传媒行业 增持 （首次） [Table_Summary] [Table_MarketData] 2014年6月12 日 投资要点： 市场数据 收盘价（元） 29.38  地方性垄断广电运营商(稳定性)+全国性新媒体公司（成长性）：华 市盈率 126 数传媒拥有杭州地区249 万有线电视用户，并为全国二十多个省、百 市净率 18.28 余个城市的广电网络运营商提供互动电视节目内容、增值服务及解决 [Table_BaseInfo] 方案，为三大电信运营商总部及十多个省级电信运营商提供手机视频 基础数据 和互联网视频内容服务，为全国十多家主流的电视机生产厂家及其用 每股净资产(元) 3.5 户提供互联网电视应用服务，新媒体业务的总客户群位于国内同行前 净资产收益率（％） 4.49 列。 资产负债率(％) 61.55 总股本/A股(亿股) 11.47/11.47  阿里入股华数：2014 年5 月7 日，公司非公开发行股票方案获得浙 江省财政厅批复。非公开发行股份数量为 28667 万股，发行价格为 最近12 个月股价走势 22.8 元/ 股，募集资金总额为65.36 亿元。实际控制人为马云和史玉 柱，募集资金的使用范围主要有：（1）媒资内容中心建设项目（15.15 亿元）；（2 ）华数TV 互联网电视终端全国拓展项目（11.1 亿元）；（3） 补充流动资金（38.82 亿元）。  华数 1 亿元增资唐人影视：华数传媒2014 年5 月30 日公告称拟1 亿元向天津唐人影视有限公司增资，占其增资后8.0645%股权。此次 合作的目的主要是为了实现以视频为核心的新媒体产业链垂直一体 化发展，打造以内容为核心的综合娱乐平台，同时，公司也有意分享 影视剧制作行业的成长机会。 相关报告  盈利预测：定增后公司资金实力增强，预计公司14-16年的EPS为0.2