我国股票市场波动率高频估计及特性分论.pdfVIP

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2019-04-07 发布于江苏
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2003 2 中国股票市场波动率的高频估计与特性分析* 黄后川陈浪南 ( 510200) ( 510275) : 本文旨在应用高频数据估计中国股市的已实现波动率我们发现股票指数与个股的高频交数据中的微观摩擦影响正好相反, 使用极高频的数据会大大增加个股的波动率估计值, 相反却会大大降低指数的波动率估计值在计算各种频率的已实现波动率的基础上, 本文构造了一种较为精确的估计波动率的方法, 可以更好地平衡测量误差与微观结构误差基于已实现波动率, 本文研究了中国股市波动率不对称性和长期记忆特性 : 波动率高频估计特征 , Engle 1982 ARCH , , , , ( Realized Vola ili y) , , AndersenBollerslevDieboldEbens( 1998, 2001) , ( ) : ( 1) , , , 0 , 0 , ( 2) , : , , , , , ( 3) ( 2) , (Au o Regression Frac ional In egra ed Moving Average, ARFIMA) ( VaR) , , , , ARCH * ( 798000 1070042005) 2002 ( 0 1jb790026) 2002 75 : , EngleNg( 1993) , ( ) , , , , , , , , , , , , , Granger( 1966) , ARIMA , , , 1 ( 5 1 ) ( 1 1 ) : n p : dp = dt+ dW t t t t t t n n , Wt , rt+ h, h = lnp t+ h - lnp : t h h h r { , } ~ N ( d, d) t+ h, h t+ t+ = 0 0 t+ 0 t+ h d, , 0 , : 0 t+ h r r - d 0 j = 1, 2, , [ h] t+j , t+j , 0 t+