金融圈干货 第9章.pptxVIP

第九章 互联网金融模式之一：众筹;2;本章学习目标;9.1 众筹的概念;众筹活动的主要过程可以做如下简单描述： 创意者或小微企业等项目发起人(筹资人) 在通过中介机构(众筹平台) 身份审核后，在众筹平台的网站上建立属于自己的页面，用来向公众 (出资人) 介绍项目情况，并向公众募集小额资金或寻求其他物质支持。 所筹资金起初由众筹平台掌握，并不直接到达筹资人手中：项目若在目标期限内达到募资金额，则项目筹资成功，所筹资金被众筹平台划拨到筹资人账户，待项目成功实施后，筹资人将项目实施的物质或非物质成果反馈给出资人；如果在目标期限内未达到募资金额，所筹资金就会被众筹平台退回至出资人，项目发起人则需要开始新一轮的筹资活动或宣告筹资失败。 众筹平台通过接受和审核筹资创意、整理出资人信息、监督所筹资金的使用、辅导项目运营并公开项目实施成果等价值活动，从所筹资金中抽取一定比例的服务费用作为收益。;9.1.2 众筹的几种模型;基于奖励或产品预售的众筹（reward-based or pre-sales） 基于奖励的众筹是指项目发起人在筹集款项时，投资人可能获得非金融性奖励作为回报。这种奖励仅是一种象征，也可能是由某投资人来提供。如：VIP资格、印有标志的T恤等。通常这种奖励并不是增值的象征，也不是必须履行的责任，更不是对商品的销售。基于奖励的众筹通常应用于创新项目的产品融资，尤其是对电影、音乐以及技术产品的融资。 产品预售的众筹则是指销售者通过在线发布新产品或服务信息，对该产品或服务有兴趣的投资者可以事先订购或支付，从而完成众筹融资。该模式在一定程度上可以替代传统的市场调研和进行有效的市场需求分析。同时，投资者参与事前销售的动机除了希望产品或服务被生产出来外，在产品真实销售时获得折扣也是其中原因之一。 国内第一家众筹平台“点名时间”成立于2011年7月，主要业务方向就是产品预售。这与美国著名众筹网站Kickstarter业务类型非常相像。此后成立的追梦网也是产品预售类网站的代表。;股权众筹（equity-based） 股权众筹的基本模式就是在互联网上兜售股份，募集资金，一般股权众筹的流程是：创业者在众筹平台上发布自己的创业项目——投资人通过平台投资项目并获取股权——投资人取得回报。天使汇、爱创业都是这类网站的典型代表。通常，股权众筹融资常用于初创企业或中小企业的开始阶段，尤其在软件、网络公司、计算机和通讯、消费产品、媒体等企业中应用比较广泛。 基于贷款（或债务）的众筹（lending or debt-based） 与向银行借款不同，基于贷款的众筹主要是指企业（或个人）通过众筹平台向若干出资者借款。这一过程中，平台的作用是多样的。一些平台起到中间人的作用；一些平台还担当还款的责任。同时，企业（或个人）融资可能是为自身发展，也可能是为某社会公益项目进行无利息的借贷融资。;此外，众筹融资在运作过程中还衍生出一些其他模式。如，收益共享（revenue sharing）、实物融资（funding in kind）、混合模式（hybrid models）等。其中，收益共享指出资者将对公司未来收入共享或专利融资作为回报方式；实物融资是指出资者以产品或服务替代现金为融资者进行融资。 除去慈善类众筹，国内众筹主要有两种模式，一种是产品预售，还有一类是股权众筹。;9.2 众筹的起源与发展;互联网众筹 世界上最早建立的众筹网站是Artist Share，于2001年开始运营，被称为“众筹金融的先锋”。这家最早的众筹平台主要面向音乐界的艺术家及其粉丝。 2005年之后，众筹平台如雨后春笋般出现，例如：Sellaband（2006年）、SliceThePie（2007年）、IndieGoGo（2008年）、Spot.Us（2008年）、Pledge Music（2009年）和Kickstarter（2009年）。 Massolution研究报告指出，2013年全球总募集资金已达51亿美元，而在2011年只有14.7亿美元其中90%集中在欧美市场。世界银行报告更预测2025年总金额将突破960亿美元，亚洲将占比将大幅成长。成立于2009年4月的Kickstarter最具代表性，截至2015年，共融资20亿美元，2014年细分数据表明通过Kickstarter成功融资的项目为22253个，参与众筹的用户数也增长至330万。;9.2.2 迅速发展的原因;众筹在中国兴起的原因： 第一，民间资金缺少合理的投资渠道，同时许多中小微企业拥有核心技术和创新能力，但是无法从银行和资本市场融资，众筹模式可以在一定程度上打破投融资双方的信息不对称，降低中小微企业的融资成本。 第二，国外众筹平台发展良好，对于国内众筹的发展具有启示作用。 第三，国内市场以宝类业务、P2P、电商小贷为代表的其他形式