理财净值化,影响勿小觑.PDF

HeaderTable _User 1565635287 1664860928 1727329392 固定收益 1722986341 HeaderTable _Stock 股票代码 投资评级 评级变化 理财净值化，影响勿小觑 行业code HeaderTable ——2017 年12 月4 日债券周评 _Excel 研究结论 报告发布日期 2017 年12 月04 日  《指导意见》第十八条规定，“金融机构对资产管理产品应当实行净值化管 理，净值生成应当符合公允价值原则，及时反映基础资产的收益和风险。” 证券分析师 潘捷 按照《企业会计准则第 22 号——金融工具确认与计量》，金融资产只有两 0216110 种计量方式，以公允价值计量和以摊余成本计量。以摊余成本计量就是把期 panjie@ 间的现金流入流出摊到每天或每月来进行计量，如果出现重大损失如违约， 执业证书编号：S0860517060001 再一次性进行减记。以公允价值计量的方法是按照市场的价格对所持有的资 联系人 王清 产进行估计。 0216099  目前，市场对理财净值化的估值方法有三种猜测。一是继续按摊余成本法计 wangqing@ 量，二是公允价值和摊余成本法相结合，三是全部采用公允价值法。我们认 陈斐韵 为，采用公允价值和摊余成本法相结合的可能性较大。 0216091  综合监管的净值化管理的目标，以及净值化管理较为成熟的公募基金为参 chenfeiyun@ 黄海澜 考，监管层对“净值化管理”可能采用公允价值和摊余成本法相结合的可能 0212470 性较大： huanghailan@  1. 对没有交易市场也没有合理公允的估值的资产，如非标资产、货币市场工 专 具（拆借、回购、协议存款、同业存款），我们认为，使用摊余成本法的概 相关报告 题 率较大。 监管未见宽松，债市仍需谨慎 2017-11-27 报  2. 对有交易市场的资产，如公开债券、股票、期货、场内期权等衍生