旅游行业：晨曦中的朝阳产业－－深度研究报告.pdf

行 旅游行业深度报告 业 晨曦中的朝阳产业 面朝大海春暖花开 2009 年 5 月 1 日 168168  研 ――旅游行业深度研究报告 究 分析师：陈慧 SAC NO：S1150511010010 2011 年 7 月 27 日 联系人 1. 景区类上市公司的稀缺资源—门票收入分成权 周君 创新点： 022 2. 上市公司苦等三年的饕餮—门票提价 zhoujun@ 3. 未来旅游的发展方向—休闲旅游 投资要点： 子行业评级 景区类上市公司的稀缺资源——门票收入分成权 证 景区 推荐 2006 年颁布的《风景名胜区管理条例》规定风景名胜区的门票必须由风景 旅行社 中性 区管理机构收取与支配，但风景名胜区的经营活动可以通过招标方式委托给 券 酒店 中性 经营者经营。景区类上市公司中峨眉山 A和黄山旅游，桂林旅游有资格获得 餐饮 中性 研 景区部分门票收入。2011 年 ST 张家界取得张家界环保客运有限公司的全部 股权，间接获得了武陵源景区的门票分成权。 究 重点品种推荐 上市公司苦等三年的饕餮——门票提价 报 峨眉山 A 推荐 2007 年颁布的《国家发改委游览参观点门票价格》规定对于游览参观点（包 中国国旅 推荐 告 括风景名胜区及博物馆等人工景观）门票（不涉及索道价格）确实需要调价 的，应当在调价前 2 个月向社会公布，调价频率不得低于 3 年，且最高幅度 不得超过 30%。2009 年 5 月黄山景区旺季门票价格已由 200 元调整到 230 元，2009 年 12 月-2010 年 3 月桂林旅游下属的龙胜温泉、银子岩、丰鱼岩 最近一年行业相对走势 和象山景区已经提价，按照《通知》三年一涨价的规定近期不允许提价，只 有峨眉山曾于 2008 年 4 月提价，张家界 2005 年票价曾由 158 元调整为 245 元，2011 年是这两景区门票提价窗口。 行 未来旅游的发展方向——休闲旅游 业 按照经验，人均国民收入超过 1000 美元，观光旅游将大幅上升；人均国民 收入超过 3000 美元，旅游业将多元化发展；人均收入超过 5000 美元，休 深 闲旅游业高速发展。2007 年 GNI 约为 5640 美元，休闲旅游业将快速发展。 度 《国家旅游休闲计划纲要》为休闲旅游进一步发展提供了强有力的政策支 持。随着五一黄金周休假制度的取消，