货币银行学第四章__利率.pdf

第四章 利率 货币银行学 -武汉理工大学经济学院 货币银行学 -武汉理工大学经济学院 武汉理工经济学院 武汉理工经济学院 货币银行学 -武汉理工大学经济学院 武汉理工经济学院 主要内容  利率概述  利率决定理论  利率的风险结构和期限结构  中国利率体制及其改革 武汉理工经济学院 武汉理工经济学院 武汉理工经济学院 第一节 利率概述  一、利率的概念和分类  （一）利率的概念与本质  1. 利息  典型的利息（Interest）是指债权人于借贷期 满后收回资金中超过本金的差额部分。 利息本质：  1、剩余价值的一部分  2、资金时间价值的补偿 （ 跨时交易）  3、牺牲流动性(liquidity)的补偿  4 、违约风险 (default risk)补偿  5、通货膨胀的补偿 西方经济学的基本观点：利息是投资者让渡资本 使用权而索要的补偿。 对机会成本的补偿 补偿 对风险的补偿  2. 利率  利息率( Interest Rate)，简称为利率，是指借 贷期间的利息和所贷出的本金的比例。 I r P 3. 收益资本化（capitalization of interest ） ★利息转化为收益的一般形态，这种转化的主 要作用在于导致了收益的资本化； ★收益的资本化:指任何有收益的事物，都可 以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多 大的资本金额，使一些本身无内在规律可以 决定其资本金数量的事物，也能从收益、利 率、本金三者的关系中套算出资本金额或价 格. ▲收益（B）=本金（P） × 利率（r） 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套 算出本金，即： P=B/r 收益资本化（capitalization of interest ） ★收益资本化在经济生活中被广泛地应用. ▲ 例1:地价=土地年收益/年利率 ▲ 例2:人力资本价格=年薪/年利率 ▲ 例3:股票价格=股票收益/市场利率 土地价格是地租的资本化；股票价格是股息的资 本化；人力资本是工资的资本化。 （二）利率的分类 1. 实际利率和名义利率 ？？Case: 存入1万元，年利率为5％，通胀率为10％ ▲名义利率 (nominal interest rate)是指包括 了通货膨胀因素的利率，通常金融机构公布或 采用的利率都是名义利率. ▲实际利率(real interest rate)是指货币购买 力不变条件下的利率，通常用名义利率减去通 货膨胀率即为实际利率. 名 实 1r 1r 1