金融市场的分类(3).pdf

第一章 金融市场概述 第二节 金融市场的分类 一、按交易标的物划分 金融市场 货币市场 资本市场 外汇市场 黄金市场 二、按交易对象的交割方式划分 金融市场 即期交易市场 远期交易市场 四、按交易对象是否新发行 五、按融资方式划分 金融市场 直接金融市场 间接金融市场 （一）直接金融市场 直接金融市场指 的是资金需求者直接 从资金所有者那里融 通资金的市场，一般 指的是通过发行债券 或股票方式在金融市 场上筹集资金的融资 市场。 直接金融优点 ①能够把资金供需双方紧密结合起来， 有利于资金的快速融通，有利于多种信用 形式的发展，促进投资尽快实现。 ②把资金供需双方的经济利益紧密结合 在一起,既使投资者更加关心筹资者的资金 使用状况,又使筹资者增加了压力和约束 力，两方面的合力，促使资金使用效益不 断提高。 直接金融的局限性 ①对于贷款者（资金供应者）来说，直接金 融的风险比间接金融为大因为在市场竞争的环境 中,不排除发行直接证券的部门有经营亏损和破产 倒闭的可能，而这种风险只能由贷款的一方独自 承担。 ②直接金融得以发生，必须以交易双方在资金 借贷的数量、期限、利率等方面均有一致的要求 为前提条件，而这一条件不是总能得到满足的。 所以在某种程度上可能影响资金融通。 ③在金融市场欠发达的国家或地区，直接金融 证券的流动性较弱，变现能力较低。 （二）间接金融市场 间接金融市场则是通过银行等信用中介 机构作为媒介来进行资金融通的市场。 间接金融优点 ①灵活方便银行等金融机构作为借贷双方的中介,可以提 供数量不同的资金和不同的融通方式,以及多样化的金融 工具来满足供需双方融资选择要求。 ②安全性高。在直接金融中，资金融通的风险主要由债权 人独自承担，而在间接金融中，由于金融中介机构的资产 与负债是多样化的，某一项融资活动的风险便可由多样化 的资产和负债结构分散承担。 ③证券流动性强。由于银行等金融机构的信誉高,所发行 的间接证券,大都具有“准货币”的性质，易被人们接受。 即使在金融市场欠发达的国家或地区，银行的间接证券一 般也容易变现或转手。 ④作为间接金融活动主体的金融中介机构，一般都有相当 大的规模，其资力也十分雄厚。因此，它们可以雇佣各种 专业人员对融资活动进行分析，也有能力利用现代化的工 具从事金融活动，还有可能在地区、国家、甚至世界范围 内调动资金。据此，间接金融提高了金融的规模经济。 间接金融-局限性 由于在资金供给者和资金需求者之间加 入了银行等金融机构作为中介，资金供需 双方的直接联系被割断，在一定程度上会 减少投资者对企业生产的关注和筹资者对 使用资金的压力和约束力。 同时，由于中介机构提供服务要收取一 定的费用，增加了筹资的成本。 六、按价格形成机制划分 金融市场 竞价市场 议价市场 （一）竞价市场 竞价市场，也叫公开市场，指的是金融 资产的交易价格通过众多的买主和卖主公 开竞价而形成的市场。一般在有组织的证 券交易所进行 。 集中竞价交易 集中竞价交易是证券交易所内进行证券买卖 的一种交易方式,目前我国上交所、深交所均采用 这一交易方式。一般来讲,是指二个以上的买方和 二个以上的卖方通过公开竞价形式来确定证券买 卖价格的情形。 在这种形式下,既有买者之间的竞争,也有卖 者之间的竞争,买卖各方都有比较多的人员。集中 竞价时,当买者