2第二章_风险投资种的资金供应.pdf

HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 第二章 风险投资中的资金供应 第一节 风险资本的来源 第二节 政府在风险投资资金供应中的作 用 第三节 机构投资者 第四节 私人投资者和国外投资者 第五节 我国风险资本的构成 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 第一节 风险资本的来源 • 一、风险资本的主要资金来源 • 二、国外风险资本的构成情况 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE 一、风险资本的主要资金来源 • (一)富有的个人 • (二)政府 • (三)企业 • (四)机构投资者 • (五)商业银行 • (六)境外投资者 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE (一)富有的个人 • 主要有两类人： • ——具有风险投资运作素质的人，如原来的风险投 资公司经理，之后自立门户； • ——原来的创业家，获得回报后，出于对技术和创 业的强烈兴趣，投身风险投资。 • 个人投资者加入风险投资的方式有两种： • —— 以普通合伙人身份加入风险基金，或购买基 金； • —— 自发为企业融资，即天使资本(天使投资者) 。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE • 有专业技能——天使投资人； • 无专业技能——有限合伙人\购买基金。 • 在风险投资发展初期，个人投资是风险资 本的主要来源，特别是天使资本，为企业 初期投资作出很大贡献。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE (二)政府 • 形式: • 1.财政拨款 • 2.政府直接投资( 以股权投资、政府贷款为 主) • 3.政府担保的银行贷款 • 政府拨款是风险投资的重要来源，尤其是 在发展的初期，政府的介入必不可少。 • 但政府拨款有限，不宜承担太大的风险， 其主要作用——信用担保、放大资金。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE (三)企业 • 形式： • 1.实力较强的企业，独立组建风险投资公司； • 3.实力较弱的企业，联合出资组建风险投资公 司。 • 尤其是大型企业的风险投资，是除政府之 外，最为现实可行的风险投资来源。 • 主要目标—— 出于企业发展战略目标的考 虑。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE (三)机构投资者 • 机构投资者——保险公司、信托投资公 司、养老基金、捐赠基金。 • 机构投资者，资金实力雄厚，且具有长期 投资意愿和动机。 • 在发达国家，机构投资者是风险资本的主 要提供者。 财政金融学院 张琦 HUNAN UNIVERSITY OF COMMERCE (五)商业银行 • 商业银行成立风险投资