01营运资金的概述.pdf

《公司理财实务》 营运资金的概述  “ ” 现金是金 ，提防随时可能出现的资金危 机，是财务人员的头等大事。 知识目标 ○掌握营运资金的含义、内容与特点，理解营运资金对偿债 能力分析影响； ○理解现金的持有动机以及最佳现金持有量的计算原理； ○理解应收账款成本构成，信用政策的构成，掌握应收账款 机会成本、折扣成本、应收账款收现保证率的计算； ○理解存货管理决策的相关成本，掌握存货的经济订货批 量、ABC分类法决策的基本原理与方法。 能力目标 ○能够利用成本分析、存货模式、随机模式确定最佳现金持 有量； ○能够对企业的信用政策备选方案进行评价与选择； ○能够确定存货的经济订货批量，能利用ABC分类方法对存 货进行分类管理。 一、营运资金的含义  营运资金是指一个企业维持日常经营所需的资金，通 常指流动资产减去流动负债后的差额。  营运资金总额＝流动资产总额－流动负债总额  营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债 的管理。  过低的营运资金将使企业陷入财务危机;  过高的营运资金又会给企业造成资金上的浪费。  公司的营运资金应保持在一个较为合理的水平上。 二、营运资金的特点  1.营运资金的来源具有灵活多样性  2.营运资金的数量具有波动性  3.营运资金的周转具有短期性  4.营运资金的实物形态具有变动性和易变现性。 三、营运资金的管理原则  （一）保证合理的资金需求  （二）提高资金使用效率  （三）节约资金使用成本  （四）保持足够的短期偿债能力 【例6-1 】蓝田股份的营运资金  2001年，中央财经大学刘姝威发现蓝田股 2000 1.3 份 年有 亿元的净营运资金缺口。 这意味着蓝田股份将不能按时偿还 12.7 亿 元的到期流动负债。  蓝田股份2000 年净营运资金  =流动资产43 311 －流动负债56 071  =-12 760 （万元）。  请分析该公司的短期偿债能力。 四、营运资金管理政策  财务管理者必须做两个决策：  一是确定需要拥有多少营运资金，即营运资金持有政策；  二是如何为营运资金融资，即营运资金筹集政策。 （一）营运资金持有政策  持有较高的营运资金的管理政策称为宽松的营运资金 政策；  持有较低营运资金的管理政策称为紧缩的营运资金政 策。  介于两者之间的，是适中的营运资金政策。  营运资金持有量的确定就是在收益和风险之间进行权衡。 图6-1 营运资金持有政策与风险、收益的关系 Y收益，风险 紧缩的营运政策 适中的营运政策 宽松的营运政策 风险与收益 1 2 3 4 X 营运资本持有量 影响营运资金持有量的高低的因素：  （1）企业不确定性和风险忍受的程度会影响营运资 金持有量。  （2）企业管理政策会影响营运资金持有量。 （二）营运资金筹集政策  营运资金筹集政策，是营运资金政策的研究重点。  研究营运资金的筹资政策，需要先对构成营运资金的 两要素  ——流动资产和流动负债考虑两者间的匹配。 1.流动资产和流动负债分类 临时性流动资产