第六章_企业集团的资金运筹.pdf

高级财务管理 管理工程系 叶敏红 安 徽 建 筑 主要内容： 工 （一）企业集团筹资管理 业 （二）企业集团投资管理 学 院 （三）企业集团分配管理 （四）企业集团资本经营 管 理 工 程 系 高级财务管理 安 徽 建 筑 一、企业集团筹资管理的重点 工 二、企业集团母子公司债务筹资安排分析 业 三、分拆上市 学 院 四、企业集团财务公司与资金筹集 管 理 工 程 系 返回 高级财务管理 安 徽 建 筑 1、关注集团整体与集团成员资本结构之间的关系 工 2 、实行筹资权的集中化管理 业 学 3、利用与集团模式改造相结合的方式筹集资金 院 4 、发挥企业集团筹资的各种优势 管 理 工 程 系 返回 高级财务管理 安 徽 建 筑 1、理想模型 工 2 、一般模型 业 学 院 管 理 工 程 系 返回 高级财务管理 安 徽 建 （1）特点：母公司除控股一家子公司外其他经营性资 筑 产可忽略不计。该子公司还有一个债权人。 工 （2）分析如下： 业 学 1）无论由母公司还是由子公司贷款或发行债券，其最 院 终真正的资金使用方都是子公司。 2）无论由母公司还是由子公司贷款或发行债券，其最 管 终真正的还款来源也都是子公司。 理 工 程 系 返回 高级财务管理 安 徽 建 （1）特点： 筑 工 1）母公司有两家或两家以上子公司 业 2）母公司自身也有经济业务 学 3）向银行申请的贷款或发行的债券有担保 院 （2）案例：科尔伯特公司 管 理 工 程 系 返回 高级财务管理 安 徽 建 1、分拆上市的概念界定 筑 工 2 、分拆上市对企业集团融资的影响 业 3、分拆上市时应注意的问题 学 院 管 理 工 程 系 返回 高级财务管理 安 徽 建 分拆上市：指一家公司（母公司）以所控制权益的一 筑 部分注册成一个独立的子公司，再将子公司在本地或 工 境外资本市场上市。（与资产剥离和公司分立区分） 业 广义定义包括已经上市公司或者尚未上市的企业