第五章 资本成本和资本结构 .pdf

第五章 资本成本和资本结构 第一节 资本成本 一、资本成本概述 一、资本成本概述 概念 概念 资本成本是指企业为筹集和使用资金而付出 的代价。 构成 构成 资金筹集费 资金占用费 指在资金筹集过程 中支付的各项费用 是指占用资金 支付的费用 基本模型 基本模型 资金占用费 资金成本 = 筹资净额 资金占用费 = 筹资总额-筹资费用 资金占用费 = 筹资总额（1-筹资费用率） （二）影响资金成本的因素 （二）影响资金成本的因素 证券市场条件 总体经济环境 企业内部的经营 和融资状况 融资规模 （三）资金成本的作用 （三）资金成本的作用 是影响企业筹资总额的重要因素 是影响企业筹资总额的重要因素 在筹资决策中的作用 在筹资决策中的作用 是企业选择资金来源的基本依据 是企业选择资金来源的基本依据 是企业选用筹资方式的参考标准 是企业选用筹资方式的参考标准 在利用净现值指标进行决策时，常以资金 在利用净现值指标进行决策时，常以资金 成本作折现率。采用净现值指标评价投资项 成本作折现率。采用净现值指标评价投资项 在投资决策中的作用 在投资决策中的作用 目时，离不开资金成本。 目时，离不开资金成本。 在利用内部收益率指标进行决策时，一般 在利用内部收益率指标进行决策时，一般 以资金成本作为基准收益率。 以资金成本作为基准收益率。 二、资金成本的计算 (一)个别资金成本 本 成 金 资 款 借 期 长 K l I l (1T ) R l ( 1  T ) L (1F ) 1  F