筹资决策教材.ppt

;第一节 概述;二、企业筹资的基本原则 1.效益性原则 通过投资收益与筹资成本的比较，使企业筹资与投资在效益上权衡。 2.合理性原则 确定合理的筹资数量 使所需筹资的数量与投资所需数量达到平衡。 确定合理的资本结构（股权资本与债权资本、长期资本与短期资本）; 3.及时性原则 　企业及时地取得资本来源，使筹资与投资在时间上相协调　　减少资本闲置或筹资滞后而贻误投资的风险。;三、企业筹资的渠道和方式 （一）企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通道。　　　　　　　　　　　　　　 1、政府财政资本－－国有企业的来源。 2、银行信贷资本－－各种企业的来源。 3、非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等。 4、其他法人资本－－企业、事业、团体法人。 5、民间资本。 6、企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润。 7、国外和我国港澳台资本－－外商投资 ;（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采取的具体形式和工具。 1、吸收直接投资。 2、发行股票筹资。 3、发行债券筹资。 4、银行借款筹资。 5、商业信用筹资。 6、租赁筹资。 7、留存收益。 ;（三）企业筹资渠道与筹资方式的配合 企业的筹资方式与筹资渠道有着密切的关系。一定的筹资方式可能只适用于某一特定的筹资渠道；但同一筹资渠道的资本往往可以采取不同的筹资方式获得，因此，企业在筹资时，必须实现两者的合理配合。 ;四、企业筹资的类型 （一）按属性不同 1.股权资本;（二）债权资本;（二）按期限的不同 1.长期资本 指期限在1年以上的资本（股权资本、长期借款、应付债券等债权资本）。 用途：购建固定资产，取得无形资产，开展长期投资。 方式：投入资本、发行股票和债券、银行长期借款和租赁等。;2.短期资本 指期限在1年以内的资本（短期借款、应付账款和应付票据等）。 用途：企业生产经营过程中资本周转调度。 方式：银行短期借款和商业信用等。;（四）按是否借助银行等金融机构 直接筹资：指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有???协商融通资本的一种筹资活动。 方式：投入资本、发行股票、发行债券和商业　　　　信用等。;直接筹资与间接筹资的差别 筹资机制不同 筹资范围不同 筹资效率和筹资费用高低不同 筹资意义不同;五、筹资数量的预测 （一）筹资数量预测的基本依据 企业筹资预测的基本依据主要有以下几方面： 1.法律依据。主要是指注册资本限额的规定和企业负债限额的规定。 2.企业经营规模依据。一般而言，公司规模越大，所需资本就越多，反之则越少。 3.其他因素。包括利率的高低、对外投资的多少、企业的信用状况等。 ;（二）筹资数量预测的销售百分比法 是根据销售与资产负债表和利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资本需要量的方法。 首先假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在稳定的百分比关系，再根据销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后用会计等式确定筹资需求。;方法：一种是先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定融资需求 　;; （2）计算预计销售额下的资产和负债 根据上表可得出： 　 资产总额＝2666.66（万元） 　负债总额＝1121.66（万元） （3）预计留存收益增加额 假设该公司股利支付率为30%，销售净利率与上年相同（136÷3000＝4.5%） 留存收益增加额＝4000×4.5%×（1－30%） 　　　　　　　＝126（万元）; （4）计算外部融资需求 　 外部融资需求＝预计资产总额－预计负债总额 －预计股东权益合计 　　　　　　　 ＝2666.66－1121.66 －（940＋126） ＝479（万元）;练习; 假设流动资产和固定资产都随销售额变动，并假设成正比，应付账款和预提费用与销售额成正比，其他则与销售额无关。该公司2006年的销售收入为4000万元，销售净利率为5%，股利支付率为30%，预计2007年销售收入为5000万元。则2007年的外部融资额为多少;另一种是根据销售的增加额预计资产、负债的所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。 　 外部融资需求 ＝资产增加－负债自然增加－留存收益增加 　 ＝（资产销售百分比×新增销售额） －（负债销售百分