债券转让价格和到期收益率的计算.pdf

1、债券转让价格的计算 在债券流通市场上，债券以一定的 价格在投资人之间转让，这个价格就是 债券的转让价格，通常又称为债券行市 或行情。债券转让价格具有两层含义： 第一层——债券转让的理论价格； 第二层——债券在转让市场上的实际 价格，又叫市场价格。 七、影响债券价格因素 ★ 国家货币政策 ★ 利率 ★ 物价 ★ 国际利率水平 ★ 股票市场状况 八、债券投资风险  利率风险  购买力风险  变现力风险  违约风险  再投资风险 市场利率上升，债券价值降低 到期时间越长，利率风险越大（曲线越陡） V B 1800 10年期债券 1030 1年期债券 1000 8% i 债券等级 标准普尔公 AA A BB B A B CCC CC C 司 A A B B A Ba 穆迪公司 Aaa A Ba B Caa Ca C a a 仅部 中 投 彻 很可 分清 几乎无 等 机 底 品质 最高 高 偏 中等 因 投 能违 偿可 清偿可 约 能 能 上 素 机 标准普尔公司用+、- 辅助评定 穆迪公司用1、2、3辅助评定 九、债券投资组合策略 1、消极型投资策略 购买持有法 梯形投资法 三角投资法（根据需要用资金时间逐步减少） 2、积极型投资策略——利率预测法 等级投资计划 金字塔式操作法 梯形投资法示范： 张先生2002年6月买入2002年发行3年期债券 10000元，2003年6月买入2003发行的3年期债券 10000元，2004年6月买入2004发行的3年期债券 10000元。 到2005年6月就可以收到本息和用于再投 资，2006年、2007年相同，则其债券投资结构1 年期、2年期、3年期均有，收益率均为3年期收 益。 三角投资法示范： Peter决定在2000年进行一次千禧年 国际旅游，因此，他决定投资国债以便能够确 保在千年之交得到所需资金。这样，他可以在 1994年投资1994年发行的5年期债券，在1996 年购买1996年发行的3年期债券，在1997年购 买1997年发行的2年期债券。这些债券在到期 时都能收到预定的本息和，并且都在1999年到 期，从而能保证有足够资金来实现千禧之 梦。 这种投资方法的特点是，在不同时期进行 的国债投资的期限是递减的，因此被称作三角 投资法。它的优点是能获得较固定收益，又能 保证到期得到预期的资金以用于特定的目的。 等级投资计划法示例： 确定每个等级国债价格变动2元，每次100张。 第一次购入100张面值100元债券，价格120 元，当价格每下降2元，买进100张，价格每上升 2元，卖出100张。 若降到118元，买进100