电商融资“皇帝新衣”：谁在忽悠谁？_808.DOC.pdfVIP

你听说过这些秘密吗？ 立刻查看 电商融资“皇帝新衣”：谁在 忽悠谁？ 品聚网与盛大集团的一纸争端，脱下了电商企业融资额 的“皇帝新衣”：电商企业普遍融资额夸大。 事实上，不止品聚网，一些非常知名的电商企业，如凡客诚品、拉手 网、窝窝团、走秀网等都有不同程度的融资额夸大。 记者最近调查了多家电商企业的工商资料以及包括VIE结构在内的协 议，发现不少“融资额夸大”的疑云。而电商业内和VC投资人士都告 诉记者，电商企业融资额普遍夸大，这是业内“公开的秘密”，想“忽 悠”的是电商企业的供应商和目标用户。 “亩产万斤”之电商融资版 2011年7月，原盛大金酷游戏CEO葛斌斌杀入电商江湖，成立了C2C 电子商务网站“品聚网”。一开始，葛斌斌就对媒体宣称，盛大集团将 联合其他两大投资方，投资20亿元人民币给品聚网。于是，品聚网冠 上“盛大品聚网”的头衔。对此，盛大集团保持沉默，既未承认亦未否 认。 半年过去，正式运营仅3个月的品聚网走到了倒闭解散的边缘。当 “盛大品聚网”即将倒闭在疯传时，盛大集团出面否认，声称从未投资 过品聚网。随后，葛斌斌放出了与盛大集团董事长陈天桥的聊天记录。 1月12日，盛大集团新闻发言人张瑾(微博)告诉记者：“盛大集团 肯定没有跟品聚网签过投资协议；哪怕是框架协议都没有签过。以前品 聚网宣称盛大集团投资时，我们没有专门发公告澄清过，但有人问起 时，我们都明确告诉对方，盛大集团没有投资品聚网。现在要澄清，是 因为‘盛大品聚网’倒闭的说法，对盛大的品牌是很大的伤害”。 记者联系过葛斌斌，但截至发稿时，葛尚未回应。从双方各自的发言 来看，葛斌斌仅跟陈天桥聊过，希望盛大集团投资1.8亿，且未获得陈 首肯。 无独有偶。最近酒仙网董事长郝鸿峰开始活跃在媒体，声称酒仙网在 2011年5月和11月，分别获得投资2000万美元和5000万美元，11月 这一轮投资者是红杉资本和东方富海。 1月11日，郝鸿峰接受记者采访，确认了上述数据，并表示酒仙网 第三轮融2亿美元，已经在跟一些很大的私募基金在密切接触。郝鸿峰 告诉记者，酒仙网2010年销售额为1亿元人民币，2011年将是5亿 元，这一数据比其他红酒网站加起来还多； 酒仙网人士向记者确认，酒仙网的实体运营公司为北京酒仙电子商务 有限公司（以下简称“北京酒仙”），酒仙网的销售额、利润皆在北京 你听说过这些秘密吗？ 立刻查看 酒仙名下。郝鸿峰虽另外拥有公司，但那家公司跟酒仙网的业务和财务 独立，没有关联交易。 北京工商局提供的资料显示，北京酒仙2011年3月以前，注册资本 为200万元人民币，出资方为郝鸿峰和贺松春；2011年3月15日，北 京酒仙注册资本变更为1000万元，除了原股东增资外，广东粤强酒业 有限公司（以下简称“粤强酒业”）货币增资150万元人民币。 2011年11月，北京酒仙的注册资金变更为1225.8万元人民币，其 中粤强酒业的出资额变更为197万，粤强酒业和郝鸿峰、贺松春的出资 总额仍为1000万元。同时，天津红杉聚业股权投资合伙企业认缴 112.9万元人民币，东方富海（芜湖）股权投资基金、东方富海（芜 湖）二号股权投资基金分别认缴76.8万和36.1万元人民币。 此外，北京市工商局还提供了北京酒仙的“投资者注册资本缴付情 况”、“章程修正案”和“交存入资资金报告单”等表格，皆显示，两 家私募股权基金的实际出资就是100来万。 一位会计师事务所合伙人告诉记者，会计师事务所是以公司章程为基 准来验资的，如果公司章程中写，投资人实际缴付的注册资本为100万 元，那么就算投资人出资大于100万元，也不视为是股权投资，而会处 理成“股东借款”。 工商资料还显示，北京酒仙2010年的营业收入为145万元，是郝鸿 峰声称的1亿元的几十分之一。 而且，北京酒仙是纯内资公司；纵观其工商资料的内档，并无将股权 质押给其他公司的现象，也就是说，北京酒仙没有VIE结构公司，它无 法接受美元投资。此外，投中集团的数据资料显示，东方富海集团此前 没有募集美元基金，2012年才开始进行募集，拟在年底募集完成，规 模为1.5亿美元。 综上可知，北京酒仙若不能提供其他相关实体获得融资的证据的话， 那么，它在2011年两次融资时，获得的真实融资额，分别仅为197万 元和225万元人民币，和郝鸿峰宣称的2000万美元和5000万美元相差 甚远