企业盈利能力分析.pdf

2011-7-28 1 企业盈利能力分析 一、与投资有关的盈利能力分析 二、与营业有关的盈利能力分析 三、与股本有关的盈利能力分析 一、与投资有关的盈利能力分析 总资产报酬率 净资产收益率 资本保值增值率 成本费用利润率 2011-7-28 2 总资产报酬率(RAE) 总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的 能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前 利润与平均总资产的比率。 利润总额 利息支出 总资产报酬率 100% 平均资产总额 产出的表示有：息税前利润、利润总额、 净利润＋利息、净利润。 2011-7-28 3 该比率的分析要点： (1)总资产来源干投入资本和债务资本两方面，利润 的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价 该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、 企业战略结合起来进行。 (2)一般来说，资产报酬率在o— 10％之间视为较 低；10％—20 ％属于中等水平；而一旦超过20 ％， 则为较高。 (3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重 视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低悄 耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严 重、费用开支过大等不合理现象。 2011-7-28 4 净资产收益率(ROE) 净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本 获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润 与平均净资产的比率 净利润 净资产收益率 100% 平均净资产 该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我 国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。 也称所有者权益收益率、股东权益收益率 是杜邦分析体系的核心指标 2011-7-28 5 加权平均净资产收益率和全面摊薄净资产收益率 净利润 ROE(加权平均) Eo Np 2 Ei Mi Mo Ej Mj Mo Eo为期初净资产 Np为报告期净利润 Ei为报告期因发行新股或债转股等新增净资产 Ej为报告期回购或现金分红等减少净资产 Mo为报告期月份数 Mi为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数 Mj为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数 2011-7-28 6 净利润 ROE (全面摊薄)