第5章 储蓄理论(西方货币金融理论-湖南大学,杨胜刚).ppt

西方货币金融理论 ? ? 主讲人：杨胜刚 博士 金融学院教授、博士生导师 第5章 储蓄理论 §5.1 储蓄理论发展的沿革 §5.2 早期的储蓄理论 5.2.1 亚当·斯密认为节俭有益经济增长 亚当·斯密认为无论是个人资本还是社会资本都只能通过节俭来增加。按照这种观点，个人节省的收入与个人资本增加量相等，社会每年节省的收入也等于社会资本增加量。显然，斯密把节俭或储蓄同资本视为同一概念。 此外，斯密还把道学家所倡导的节俭美的观念引入经济学，将节俭的范围从个人扩大到国家，认为政府的节俭比人民节俭更加重要，国家致富之道在于减少非生产性支出而增加生产性支出。 5．2．2 马尔萨斯反对强制储蓄 马尔萨斯反对强制储蓄，认为那样往往会使储蓄积累过度，如果让储蓄在市场机制中的利润指导下，则不仅能增加投资的资金来源，而且还能保持生产与消费之间的正常的比例。因此他反对国家以法令和政策的形式要求人们厉行节俭，主张储蓄自由。 马尔萨斯把储蓄与总需求的分析相联系，研究和分析储蓄对经济的影响，对于收入、消费和储蓄三者关系的阐述是一大进步。 5．2．3 威克塞尔的储蓄投资理论 威克塞尔是第一个把储蓄与投资直接联系起来的西方学者，他把瓦尔拉斯的一般均衡论同庞巴维克的资本理论相融合，把储蓄作为借贷资本的供给，投资作为借贷资本的需求，并在此基础上提出了以货币利率等于自然利率、储蓄等于投资为核心的货币均衡分析新方法，开拓了西方储蓄理论研究的新领域。 5．2．4 哈耶克对储蓄作用的分析 强迫储蓄是指由于货币数量的增加而非自愿储蓄引起资本增加的一种现象。 所谓自愿储蓄是指人们自愿节约，将所获收入中未消费部分存入银行等金融机构的行为。 §5．3 不断发展的储蓄理论 5．3．1 凯恩斯的储蓄理论 用公式可以表示为： 收入=产品价值=消费+投资 储蓄=所得-消费 所以 ：储蓄=投资 具体分析，这个恒等关系具有以下特点： 第一，凯恩斯所指储蓄、投资是一个总量概念，而非个量概念。 第二，凯恩斯的储蓄概念是一个时点概念，不是一个时期概念。 第三，虽然凯恩斯将储蓄与投资都定义为所得与消费之差，但他强调二者性质是不相同的，不能相互替代。 第四，凯恩斯的储蓄投资恒等是指经济处于一种均衡状态时的情况。 第五，储蓄与投资相等取决于收入水平而不是利率，这一观点成为凯恩斯与古典学派的储蓄投资理论不同的主要标志。 凯恩斯提出投资决定储蓄，主要是依据了两个原理： (1)个人消费储蓄的心理法则。 (2)投资乘数原理。投资乘数指收入或就业的增量与引起这个增量的投资之间的比例关系，用于衡量投资效果的大小。以 表示边际消费倾向，以 表示边际储蓄倾向，以表示乘数，则投资乘数原理可表示为： 公式表明，边际消费倾向越大，边际储蓄倾向越小，投资乘数就越大，新增一单位投资就能产生更多单位的就业和收入。据此，凯恩斯积极倡导消费，以使边际储蓄倾向减小，从而扩大投资乘数，消除经济萧条。 5．3．2 斯密西斯的绝对收入理论 斯密西斯的绝对收入理论是凯恩斯消费函数理论的一种发展，认为随着时间的延长，人们享受水平的提高、人口向城市集中、人类寿命的延长、新产品的出现等收入以外的因素会使长期消费函数中消费与收入保持固定比例。这种看法有一定道理的。由于斯密西斯的理论是以人们的现行收入水平为基础分析个人消费储蓄行为的，因而被统称为绝对收入理论。 5．3．3 杜森贝里的相对收入理论 为了将社会和心理因素引入消费函数，杜森贝里先从两方面对个人消费行为进行了分析。 1．消费品质量和消费行为理论。 2．示范效应与消费习惯的改变。 由那些优越性商品示范所产生的一种使人们经常增加支出的压力，被杜森贝里称为“示范效应” (demonstration effect)。 虽然杜森贝里也认为长期储蓄率是稳定的，但他指出在长期中，“单个家庭的储蓄率是他收入分配地位的函数。”因此，长期储蓄率并不是由于新产品的出现、人口老龄化、收入的平均化等因素的作用而保持不变，而是由于“示范效应”的作用而保持不变的。 对于短期储蓄率的波动，杜森贝里认为在短期内决定储蓄的主要因素是呈周期性变化的收入，因而短期储蓄随收入增减而变化。相应地，他从资本主义经济周期变动的事实出发，建立了短期储蓄理论。 5．3．4 莫迪利亚尼的储蓄生命周期理论