基于CopulaACD模型的股票连涨和连跌收益率风险分析.pdf

第30卷第2期 系统工程理论与实践 Vbl．30．No．2 2010年2月 SystemsEngineering—Theory＆PracticeFeb．，2010 文章编号：1000-6788(2010)02—0298-07中图分类号：F830．9 文献标志码：A 胡心瀚，叶五一，缪柏其 (中国科学技术大学统计与金融系，合肥230026) 摘要分别使用包含“天数变量”的Log-ACD和Copula模型对股票的连涨和连跌收益率的边 缘分布以及二者的联合分布进行了拟合，检验结果表明该模型拟合的效果要优于传统方法．对上证 180指数数据做了实证研究，并使用条件VaR对股票连涨连跌收益率进行风险分析，实证结果证明 该模型的拟合结果与股市的实际情况是相吻合的．投资者可以依照模型得出的“涨跌风险对比图” 分析当前股票市场的涨跌风险对比，从而指导投资行为． 关键词上证180指数；Copula-ACD模型；条件VaR Risk of and stock based analysiscontinuouslyrisingfalling yield on method Copula-ACD HU Wu-yi，MIAO Xin-han，YE Bai-qi ofStatisticsand ofScienceand of Finance，UniversityTechnologyChina，Hefei (Department 230026，China) modelwhich the“numberof and modelare AbstractThe includes Log-ACD daysvariableCopula used tofitthe and distributionof and stock respectivelymarginaljoint continuouslyrisingfalling yield． Theresultoftestshowsthatthismodelis betterthantraditionalmethods．Inthis comparatively paper． isusedfor andconditional眦isrisk stock180index for Shanghai empiricalanalysis computedanalysis． The result thatthismodeliSconsistenttoactualmarket．andinvestorcall of proves use‘figure empirical of and risk’to andestimatetheiraction risingfalling analyze investing．