证 券投资学第八章证 券投资基本分析潘.pptVIP

二、公司财务分析 （一）财务分析的目的和主要依据 1.利润表：又称损益表，依据收入-费用=利润来编制，主要反映一定时期内公司的收入减去支出之后的净收益。 2.资产负债表：反映企业某一特定日期（如某一年度12月31日或6月30日）财务状况（即资产、负债和所有者权益的状况）的会计报表，是静态会计报表。 3.现金流量表：在某一固定期间(每月或每季或每年)内，一家公司的现金 (包含现金等价物) 的增减变动情形。 （二）财务分析的方法 1、比较分析法 2、比率分析法 3、趋势分析法 4、因素分析法 5、杜邦分析法 （三）财务分析评价指标 指标一般分为四类：偿债能力分析、经营效率分析、获利能力分析、成长能力分析。 1、偿债能力分析的指标 （1）流动比率（CR）：是流动资产对流动负债的比率，用来衡量企业流动资产在短期债务到期以前，可以变为现金用于偿还负债的能力。一般情况下，CR1 资金流动性差，1.5CR2 资金流动性一般， CR2 资金流动性好。 （2）速动比率：又称“酸性测验比率”， 是指速动资产对流动负债的比率。速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货-预付账款-待摊费用）/流动负债。它是衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力。速动资产包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等，流动资产中存货、1年内到期的非流动资产及其他流动资产等则不应计入。 QR0.5 资金流动性差，　0.75QR1 资金流动性一般 ，QR1 资金流动性好。 1、偿债能力分析的指标 （3）股东权益负债比率：该比率反映公司净资产与负债总额的关系。股东权益负债比率=股东权益/负债总额。 该比率反映了公司的长期偿债能力，比率越大，公司债务越小，偿债能力越强，债权人的权益越能保障，但比率过大易造成资金浪费，通常比率在2-3之间。 （4）资产负债比率：又称“举债经营比率”。是指一定时期内企业总负债与企业总资产的比率，用以反映企业总资产中借债筹资的比重，衡量企业负债水平的高低情况。该指标即反映企业经营风险的大小，又反映企业利用债权人提供的资金从事经营活动的能力。 （5）股东权益和固定资产比率。该比率反映了公司固定资产规模以及固定资产购置中自有资金的比重。 股东权益和固定资产比率=股东权益总额/固定资产总额 该比率大于1，表示公司购置固定资产来源于自有资金，小于1，表示公司购置固定资产的资金部分来自于负债，增加了公司偿债压力。 2、经营效率分析的指标 （1）存货周转率：又名库存周转率，是企业一定时期主营业务成本与平均存货余额的比率。一般来讲，存货周转速度越快，存货的占用水平越低，流动性越强，存货转换为现金或应收账款的速度越快。因此，提高存货周转率可以提高企业的变现能力。 存货周转率=销售成本/平均存货 （2）固定资产周转率：也称固定资产利用率，是企业销售收入与固定资产净值的比率。 固定资产周转率= 销售收入 / 平均固定资产净值 比率越高，说明利用率越高，管理水平越好。如果固定资产周转率与同行业平均水平相比偏低，则说明企业对固定资产的利用率较低，可能会影响企业的获利能力。它反应了企业资产的利用程度. 2、经营效率分析的指标 （3）股东权益周转率：该指标说明公司运用所有制的资产的效率。该比率越高，表明所有者资产的运用效率高，营运能力强。 股东权益周转率 = 销售收入 / 平均股东权益 平均股东权益 =（期初股东权益 + 期末股东权益）/ 2 （4）应收账款周转率（次） ：一般来说，应收帐款周转率越高越好。应收帐款周转率高，表明公司收帐速度快，平均收账期短，坏帐损失少，资产流动快，偿债能力强。 应收账款周转率=营业收入净赊销额/应收账款平均余额 股票，政府债券，证券投资基金、票据、提单、保险单、存款单等都是证券 看书，p2，证券一般票面上的内容 持有人 标的物 价值 权利 * * 中观主要考虑的是不同行业的发展周期，从而判定该股票是否具备长期投资价值。 可以看出一个行业的完整生命周期，起步期，成长其，成熟期和衰退期。 可以看得出在起步期，由于前景光明，吸引了少数公司进入该行业，投入到新技术新产品的创新和改造的潮流中，由于技术进步非常迅速，利润极为可观，风险也最大，因此，股价往往会出现大起大落的现象。 而到成长期由于竞争数量增加，企业规模扩大，消费者数量增加从而导致市场销售额快速增长，所以处于成长期的上市公司是我们选取投资价值的重要标的股票。 而到了成熟期，随着技术的成熟，大量的企业都参与市场，导致公司市场份额的不断下降，盈利出现持平或者下降。所以成熟期的公司就需要投资者进行甄别。 衰退期由于新产品和大量替代品的出现，原产业的市场需求开始逐渐减少，产品的销售量也开始下降，也称夕阳产业。比如像自行车、纺织机等行业。所以很多衰退期的行业都会