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邵颖红制作 国内投资项目 邵颖红制作 外商投资项目 邵颖红制作 负债融资 负债融资是指项目融资中除资本金外，以负债方式取得资金。负债融资的资金来源主要有: 商业银行贷款; 政策性银行贷款; 出口信贷; 外国政府贷款; 国际金融机构贷款; 银团贷款; 发行债券; 发行可转换债; 融资租赁 邵颖红制作 租赁 按与租赁资产所有权有关的风险和报酬的归属分为：经营租赁和融资租赁 融资租赁：是指出租人购买承租人选定的资产，享有资产所有权，并将资产出租给承租人在一定期限内有偿使用的、一种具有融资、融物双重职能的租赁方式。实际上转移一项资产所有权有关的全部风险和报酬。 经营租赁：主要是为满足经营上的临时或季节性需要而租赁的资产。与所有权有关的风险或报酬实质上并未转移。 邵颖红制作 ? ? ? 方? 式 经营租赁 融资租赁 服务方式 提供融物服务 提供金融和推销服务 合同特征 一个合同两个当事人 两个合同三方当事人 业务性质 租借业务 金融业务 经营风险 出租人 承租人 出租人收益 租金 利息 谁提折旧 出租人 承租人 物件选择 出租人 承租人 物件维护 出租人 承租人 租期 短期 中长期 期满物件归属 出租人 承租人 回收投资 多次 一次 租赁对象 通用的设备 专用的大型设备 邵颖红制作 净现金流量比较 经营租赁：销售收入-经营成本-租赁费-税率（销售收入-经营成本-租赁费） 融资租赁：销售收入-经营成本-租赁费-税率（销售收入-经营成本-折旧-利息） 邵颖红制作 融资方案设计与优化 编制项目资金筹措计划方案 编制项目资金来源计划表 编制投资使用与资金筹措计划表 资金结构分析 融资风险分析 融资成本 邵颖红制作 资金筹措计划方案 资金筹措计划方案的编制基础 分年投资计划 资金筹措计划方案的编制要求 满足项目投资资金使用的要求 通常先安排使用资本金、后安排使用负债融资 资金筹措计划方案的编制内容 项目资本金及债务融资资金来源的构成——资金来源表 资金的需求与筹措在时序、数量两方面平衡——分年投资计划与资金筹措表 邵颖红制作 投资计划与资金筹措表编制 项目 总计 第一年 …… 第n年 1 投资使用 1.1不含建设期利息的建设投资 1.2建设期利息 1.36流动资金 2 资金筹措 2.1资本金 2.2借款 2.3发行债券 2.4融资租赁 邵颖红制作 年值法 AEA=2300(A/P 15,3)+250=1257.4 AEB=3200(A/P 15,4)-400(A/F15,4)=1040.84 邵颖红制作 费用年值法 例 　已知甲方案的设备购置费为800元，年维修运行费600元，寿命5年；乙方案的设备购置费为1500元，年维修运行费500元，寿命10年。设二者的残值为零，最低期望报酬率i=8%，试选择最优方案。 　AC甲 = 800（A/P，8，5）+ 600 = 800（元） AC乙= 1500（A/P，8，10）+ 500 = 724（元） 乙方案设备年成本费用节约额 = AC甲 - AC乙 = 76（元） 邵颖红制作 资本预算 企业资本预算，不仅涉及多个投资项目，而且涉及资金的数量，即在资金有限条件下投资项目如何优选的问题。在资金有限的条件下，如何选择最合理、最有利的投资方向和投资项目，使有限的资金获得更大的经济效益，这就是企业进行资本预算时所面临的资金分配问题。 邵颖红制作 资本预算 互斥组合法 整数规划法 净现值率法 邵颖红制作 互斥组合法 互斥组合法就是在资金限量条件下，选择一组不突破资金限额而经济效益又最大的互斥组合投资项目做为分配资金的对象。当存在多个投资项目时，不论其相互关系如何，都可以把它们组成许多互斥组合，并按净现值、年值等指标计算各互斥组合的经济效益，在不突破资金限额的条件下，选取经济效益最大的一组投资项目作为分配资金的对象。 邵颖红制作 3个独立项目的互斥组合 邵颖红制作 3个互斥项目的互斥组合 邵颖红制作 从属项目的互斥组合 若项目A、B、C之间C依存于A与B，B依存于A 邵颖红制作 多种关系项目的互斥组合 邵颖红制作 多种关系项目的互斥组合 若A1、A2、B1、B2、D5个项目中，A1与A2，B1与B2互斥，B1与B2依存于A2，D依存于B1， │ │互斥组合 │组合中的项目 │序号│A1 │A2 │B1│B2 │D │ │1 │0 │ 0 │0 │0 │0 │无 │2 │1 │ 0 │0 │0 │0 │A1 │3 │0 │ 1