金融衍生工具原理与应用.pdfVIP

学苑中心培训系列教材 内部资料，翻版必究 金融衍生品的原理与应用 首都经贸大学 兰纪平 一、何为金融衍生工具 金融衍生工具，又称衍生品是有关互换现金流量或旨在为交易者转移风险的一种双边合约，常见 的有远期合约、期货、期权、掉期等，国际上金融衍生工具品种繁多，在我国现阶段金融衍生工具交 易主要指以期货为中心的金融业务。期货又可分为商品期货和金融期货，后者主要包括货币期货、利 率期货和指数期货。 二、套期保值原理 1、 定义 套期保值是指以回避现货价格风险为目的的期货交易行为。传统的套期保值是指，生产经营者在 现货市场上买进或卖出一定量的现货商品的同时，在期货市场上卖出或买进与现货品种相同、数量相 同，但方向相反的期货商品 （期货合约），以一个市场的盈利弥补另一个市场的亏损，达到规避价格 波动风险的目的。 2、 案例 卖出大豆的套期保值 7 月份，大豆的现货价格：2010 元 / 吨，A 农场对此满意，但大豆要 9 月份才能出售，A 农场担心到 时大豆的现货价格下跌，会减少收益。为规避价格风险，A 农场决定在大连商交所进行大豆期货交易。 现货市场 期货市场 7 月份 大豆价格 2010 元 / 吨 卖出 10 手 9 月份大豆合约 价格： 2010 元 / 吨 9 月份 卖出 100 吨大豆 价格：1980 元 /吨 买入 10 手 9 月份大豆合约 价格：1980 元 / 吨 套利结果： 亏损 30 元 / 吨 赢利 30 元 / 吨 净获利 300 — 300 = 0 注：1 手 = 10 吨 该卖出套保实际涉及两笔交易。第一笔：卖出期货合约； 第二笔： 在现货市场卖出现货的同时，在期货市场买入原先 持有的头寸。 结论：通过该套保交易，虽现货市场上，价格变动对农场不利，少收成 3000 元， 但在期货市场上，交易赢利 3000 元，由此消除了价格风险。 买入大豆的套期保值 某公司 11 月份需 1000 吨大豆作原料。9 月份，大豆的现货价格：2010 元 / 吨，该公司对此满 意，但据预测：大豆到 11 月份可能涨价。公司担心到时现货价格上涨，为规避价格风险，公司决定 在大连商交所进行大豆期货交易。 学苑中心培训系列教材 内部资料，翻版必究 现货市场 期货市场 9 月份 大豆价格 2010 元 / 吨 买入 10 手 11 月份大豆合约 价格： 2010 元 / 吨 11 月份 买入 100 吨大豆 价格：2050 元 /吨 卖出 10 手 11 月份大豆合约 价格：2050 元 / 吨