新形势下我国货币政策和财政政策解析.doc

新形势下我国货币政策和财政政策解析 　　◆ 中图分类号：F832.31文献标识码：A 　　 　　内容摘要：财政政策和货币政策是国家实行宏观调控的重要手段，两者既存在统一，又有着明显的差异。如何将两者有效地结合起来，更好地发挥其对宏观经济的调控作用，已成为当前研究的热点和难点问题。本文在对我国货币政策和财政政策的转型进行阐述的基础上，分析了财政、货币“双稳健”政策，并提出了相应的政策建议。 　　关键词： 资本账户 财政政策 货币政策 　　 　　美国经济学家保罗#8226;克鲁格曼提出了所谓的“ 三元悖论”，也称为“蒙代尔三角”，即一国货币政策独立、汇率稳定和资本的完全流动三个目标不可能同时实现。我国在蒙代尔三角中选择的是汇率稳定和货币政策独立，放弃资本完全流动目标，人民币只实现了经常项目下可兑换，不开放资本账户。但在实际操作中，我国的货币政策独立性因为开放仍然受到一定程度的削弱。 　　 　　新形势下我国货币政策和财政政策的转型 　　 　　由于我国近期外汇储备不断增加，继续维持固定汇率制日益困难。而根据蒙代尔不可能三角，在资本账户开放条件下和浮动汇率制度下，财政政策无效。人民币汇率制度改革之后，人民币持续升值，我国的出口需求增长速度放慢，政府财政政策失效，这对以政府主导的我国经济必然产生负面影响。但是市场经济发展的趋势是国家直接干预经济的程度逐渐减弱，培育微观经济主体作为拉动经济增长的主要力量是必然选择，这意味着我国财政政策支持的重点和方式必须改变。由此可见，随着财政政策直接干预经济方式的逐步转变和国内金融市场发育的日趋完善，我国的财政、货币政策必然发生转型。 　　（一）货币政策的独立性逐步增强 　　1.货币政策目标选择的转变使货币政策独立性更强。长期以来，我国货币政策的目标主要以国内均衡、物价稳定、就业率等为主。这在我国经济金融对外开放程度较小、外汇管制较严格的情况下是有效的，但在资本账户开放新阶段，仅强调人民币物价稳定即内部均衡有一定的片面性，货币政策最终目标―币值稳定必须同时包括物价稳定（内部均衡目标）和汇率浮动性，特别是在资本开放条件下，货币政策对外部均衡的调控作用好于对内部均衡的调控效果。 　　货币政策中间目标应在以货币供应量为主的情况下，将市场利率水平作为辅助中间目标。金融市场的开放会使我国的货币需求不稳定，同时可能产生货币替代现象，货币供应量指标不能如实反映货币需求的满足程度，所以有必要把市场利率（同业拆借利率）水平作为辅助的中间目标加以调控。 　　2.继续扩大存款准备金缴存范围有助于货币政策效果的发挥。随着资本账户的逐渐放开，我国长期实行的外汇管制必将逐步放宽，我国庞大的外汇储备有很大一部分是外汇管制的结果。管制的放宽必将使我国的外汇储备大量减少，这种情况下，货币政策发挥效用就会显得力不从心。中央银行可以通过调整法定存款准备金政策，实现对商业银行储备金的调控，从而调控其信用扩张能力。中央银行可以根据金融机构创新和金融业务创新情况及时调整缴存的机构范围和存款类负债范围，使中央银行有足够的准备金进行货币政策操作，对金融机构流动性较强的超额准备金支付较低的利息，恢复超额准备金清算结算功能，也将迫使金融机构积极参与货币市场交易，有助于中央银行货币政策效果的发挥。 　　3.货币政策随着资本账户开放的进程不断调整。在资本账户开放前阶段政策目标转移完成的基础上，获得了更独立的货币政策。这就可以使货币政策在调节外部均衡，如贸易顺差、汇率水平等方面起到更好的随时调节的作用。由于货币政策的效果发挥迅速，敏感度高。在资本账户开放的后期可以对我国的宏观经济发展起到很有力的调节。 　　（二）财政政策的直接效用逐步弱化 　　1.财政政策指向拉动需求增长。保持高速经济增长的需求因素主要组成部分是消费需求、投资、进出口支出和政府支出。在财政政策逐步退出的前提下，直接干预经济的能力减弱。这使得国家长期支持的投资得到一定程度的控制，而国际收支在资本账户开放基础上会日趋均衡。那么国内需求就是财政政策主要需要拉动上升的对象。只有强大的内需可以拉动我国经济的持续增长。 　　2.促进完善社会保障体制的建立。拉动需求增长就是要促进国内的消费，消费的增长将会成为我国拉动经济增长的主要力量，而完善的社会保障体制是国民放心消费的前提。由于我国人口众多，乡镇和城市差距巨大，在社会保障体系方面存在着难以短期弥补的不足。如医疗保险、教育、养老保险等方面，要健全社会保障体制仍需要国家财政的大力扶持。财政政策间接干预经济的方式就可以从这些方面入手。 　　3.财政政策扶持企业创新，提高出口竞争能力。人民币持续升值，意味着企业出口的竞争能力下降，这迫切需要企业进行技术更新以及产业升级。长期以来，我国的企业并不是技术研发的主角，这也是我国企业