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互联网金融的经济逻辑与演进安排——基于普惠金融的帕累托改进视角陈鸿祥（中国人民银行盐城市中心支行，江苏盐城224001）摘 要：互联网金融是金融抑制宏观背景下的创新演绎，有着内在的形成机理，对推动普惠金融帕累托改进有着深厚的经济逻辑，但也隐含着潜在风险，需要作出理性而适度的演进安排。关键词：互联网金融；内在机理；经济逻辑；演进安排中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1009 互联网金融的经济逻辑与演进安排 ——基于普惠金融的帕累托改进视角 陈鸿祥 （中国人民银行盐城市中心支行，江苏盐城 224001） 摘 要：互联网金融是金融抑制宏观背景下的创新演绎，有着内在的形成机理，对推动普惠金融帕累托改进有着深厚 的经济逻辑，但也隐含着潜在风险，需要作出理性而适度的演进安排。 关键词：互联网金融；内在机理；经济逻辑；演进安排 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009 - 3109（2014）11-0004-08 以余额宝为代表的互联网金融在2013年可谓 风起云涌、呈现裂变式增长，悄然而迅速改变着寡 头金融竞争版图。互联网金融作为新生事物，一种 意见认为是带来“普惠金融”正能量、主张包容发 展，另一种意见认为是产生“普惠金融”悖论、要 求坚决取缔。一时众说纷纭、褒贬不一，成为理论 界、实务界的辩论焦点。2014年政府工作报告首度 提出“促进互联网金融健康发展”，互联网金融从 此具有名正言顺的经济地位。国际金融危机经验表 明，金融创新同时蕴含金融风险，互联网金融作为 基层推动的金融创新，需要我们未雨绸缪、趋利避 害，作出前瞻性、富有逻辑的演进安排。 C2C、B2C电子商务网站提供资金托管理、支付结 算、信用担保等多项功能，其中以支付宝、财付通 等为代表；二是独立电子商务网站仅提供支付产品 或支付解决方案，其中以易宝支付、汇付天下等为 代表。央行2010年6月颁布《非金融机构支付服务 管理办法》，将第三方支付纳入牌照管理。目前， 获得央行颁发《支付业务许可证》的第三方支付公 司共有250家，其中直接从事支付企业97家、预付 卡公司150多家，业务量约占传统支付体系2%。 C2C、B2C电子商务网站提供资金托管理、 支付结算、信用担保等多项功能，其中以支付宝、 财付通等为代表；二是独立电子商务网站仅提供支 付产品或支付解决方案，其中以易宝支付、汇付天 下等为代表。央行2010年6月颁布《非金融机构支 付服务管理办法》，将第三方支付纳入牌照管理。 目前，获得央行颁发《支付业务许可证》的第三 方支付公司共有250家，其中直接从事支付企业97 家、预付卡公司150多家，业务量约占传统支付体 系2%。 （二）理财产品渠道 一度呈现裂变式增长，处于运作发展期。主 要特点表现为货币基金等理财产品实现互联网络销 售，其中以阿里巴巴的余额宝为代表。2013年6月 17日正式上线的余额宝，将天弘基金直销系统创造 性内嵌到淘宝网支付宝，首期发行增利宝货币基 金。众多淘宝用户将由于购买时间差而沉淀在支付 一、互联网金融概念及基本模式 众所周知，互联网金融(Internet of Finance, 简称IOF)实质是有哪些信誉好的足球投注网站引擎、大数据、移动支付、 社交网络和云计算等新一代互联网信息技术在金 融领域渗透应用。近年来，层出不穷的互联网金融 模式不断刷新公众视野，不同模式之间没有清晰界 限、呈现动态融合。 （一）支付清算渠道 具有中国独有特色，处于运作正规期。第三 方支付(Third-Party Payment)采用与商业银行签 约、在商户和消费者之间设立过渡账户，充当结 算资金托管中介、解决电子商务梗阻的第三方支付 结算方案。具体运营模式分为两类：一是依托自营 作者简介：陈鸿祥，男，汉族，硕士，中国人民银行盐城市中心支行。 4 吉林金融研究 2014年第11期 理论研究Theoretical Research宝帐户余额转移到余额宝，一站式、零费用完成开户、购买货币基金过程；反之，余额宝内资金可以 随时赎回到支付宝，用于购买支付。余额宝同步实 现支付结算、流通、余额增值等多项功能。（三）网络融资渠道蕴藏巨大发展潜力，处于运作培育期。众多 小微企业资金需求旺盛与闲散民间资金投资渠道匮 乏并存为网络融资提供广阔蓝海市场。目前，主要 分为三种模式。一是P2P网贷(peer to 理论研究 Theoretical Research 宝帐户余额转移到余额宝，一站式、零费用完成开 户、购买货币基金过程；反之，余额宝内资金可以 随时赎回到支付宝，用于购买支付。余额宝同步实 现支付结算、流通、余额增值等多项功能。 （三）网络融资渠道 蕴藏巨大发展潜力，处于运作培育期。众多 小微企业资金需求旺盛与闲散民间资金投资渠道匮 乏并存为网络融资提供广阔蓝