金融工程项目期末复习题.docx

金融工程期末复习题 （个人整理，仅供参考，如有错处请指正——B） 一、简述题（30分） 1.金融工程包括哪些主要内容？ 答：产品与解决方案设计，准确定价与风险管理是金融工程的主要内容 P3 2.金融工程的工具都有哪些？ 答：基础证券（主要包括股票和债券）和金融衍生产品（远期，期货，互换和期权）P4 3.无套利定价方法有哪些主要特征？ 答：a.套利活动在无风险的状态下进行 b.无套利的关键技术是“复制”技术 c.无风险的套利活动从初始现金流看是零投资组合，即开始时套利者不需要任何资金的投入，在投资期间也不需要任何的维持成本。P16 4.衍生证券定价的基本假设为何？ 答：（1）市场不存在摩擦 （2）市场参与者不承担对手风险 （3）市场是完全竞争的 （4）市场参与者厌恶风险，且希望财富越多越好 （5）市场不存在无风险套利机会 P20 5.请解释远期与期货的基本区别。 答：a.交易场所不同 b.标准化程度不同 c.违约风险不同 d.合约双方关系不同 e.价格确定方式不同 f.结算方式不同 g.结清方式不同 P44 6.金融互换的主要有哪些种类？ 答：利率互换与货币互换和其它互换（交叉货币利率互换、基点互换、零息互换、后期确定互换、差额互换、远期互换、股票互换等等）P104 7.二叉树定价方法的基本原理是什么？ 答：二叉树图方法用离散的模型模拟资产价格的连续运动，利用均值和方差匹配来确定相关参数，然后从二叉树图的末端开始倒推可以计算出期权价格。P214 8.简要说明股票期权与权证的差别。 答：股本权证与备兑权证的差别主要在于： （1）有无发行环节； （2）有无数量限制； （3）是否影响总股本。 股票期权与股本权证的区别主要在于： （1）有无发行环节 （2）有无数量限制。P162 9.影响期权价格的因素主要有哪些？它们对欧式看涨期权有何影响？ 答： 标的资产的市场价格（+） 期权的协议价格（—） 期权的有效期（？） 标的资产价格的波动率（+） 无风险利率（+） 标的资产收益（—） “+”表示对欧式看涨期权正向的影响，“—”表示反向的影响，“？”表示不确定P175 10.蒙特卡罗模拟法的主要优缺点。 答：优点：A.在大多数情况下，人们可以很直接地应用蒙特卡罗模拟法，而无需对期权定价模型有深刻的理解，所用的数学知识也很基本 B.为了获得更精确的答案，只需要进行更多的模拟 C.无需太多工作就可以转换模型。 缺点：A.难以处理提前执行的情形，因此难以为美式期权定价 B.为了达到一定的精确度，一般需要大量的模拟运算 P226 11.用蒙特卡罗法确定期权价格的基本过程是什么？ 答：由于大部分期权价值等于期权到期回报的期望值的贴现，因此先模拟风险中性世界中标的资产价格的多种运动路径，然后计算所有路径结果下的期权回报均值，最后用无风险利率贴现就可以得到期权价值。P222 12.隐性，显性有限差分法各有何缺点？ 答：隐性有限差分缺点：需要求解大量的联立方程。 显性差分缺点：它的三个“概率”可能小于零，这导致了这种方法的不稳定，它的解有可能不收敛于偏微分方程的解。P232 13.有限差分法的主要特点是什么？ 答：利用离散的模型模拟资产价格的连续运动, 有限差分方法中的格点是固定均匀的，相应地参数进行了相应的变化，以反映改变了的扩散情形P226 14.什么样的交易策略可以构造反向的差期组合？ 答：A.看涨期权的反向差期组合：一份看涨期权多头与一分期限较长的看涨期权空头的组合。 B.看跌期权的反向差期组合：一份看跌期权多头与一分期限较长的看跌期权空头的组合。P242 二．填空题 无收益资产欧式看跌期权的定价公式： 无收益资产美式看涨期权的定价公式： 提前执行无收益资产看涨期权是 不合理的 提前执行有收益资产看涨期权是 可能是合理的 无收益欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系 欧式看跌期权价格的上限为 ，美式看跌期权价格的上限为 X 某股票遵循几何布朗运动，期望收益率为16%，波动率为25%，现价为38，基于该股票的欧式看涨期权执行价格为40，6个月后到期，该期权被执行的概率为 。 【N(d2)是在风险中性世界中ST大于X的概率，或者说欧式看涨期权被执行的概率P202】 三、计算题 某无红利支付股票的欧式期权执行价格为29，股票现价为30，无风险利率为5%，股票年波动率为25%，期权到期日为4个月。 （1）.如果该期权为欧式看涨期权，计算其价格 （2）.如果该期权为欧式看跌期权，计算其价格 （3）.验证看张看跌期权平价关系是否成立 解： 股价S=50，无风险年利率r=10%,一基于这股票，执行价格都为X=40的欧式看涨和欧式看跌期权价相差7，都将于6个月后到期，问是否存